【何車評股】王牌疫苗在手 康希諾今年可賺26億 「料首季盈喜 里昂睇200元」

大型生物科技股中，以去年業績計，藥明生物（2269，市值2,917億元）PE 69倍、PB 7.4倍；藥明康德（2359，市值4,081億元）PE 59倍、PB 7.9倍；百濟神州（6160，市值1,827億元）無PE、PB 3.4倍；金斯瑞生物（1548，市值550億元）無PE、PB 8倍；信達生物（1801，市值449億元）無PE、PB 3.5倍。

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康希諾生物（6185，H股市值177億元，A＋H總市值522億元）往績PE 14倍、PB 3.3倍。同題股中，康希諾值博率最高。現價133.3元，較去年高位437元低7成。

王牌疫苗在手

1）康希諾的王牌產品「克威莎」，是一針有效COVID-19疫苗，已進入多個大洲的不同市場，包括中國、墨西哥、巴基斯坦、匈牙利、智利、厄瓜多爾、阿根廷、馬來西亞、吉爾吉斯坦、印尼等，並已獲批准在中國作為異源加強針，成為首款被納入中國加強免疫接種計劃的腺病毒載體疫苗，亦已獲批准在阿根廷、馬來西亞及印尼用於COVID-19的加強免疫接種。另外，吸入式疫苗已完成一、二期臨床，可申請緊急使用。

2）康希諾直至2020財年（12月年結），年年虧損，2020財年見紅4億元人幣。2021財年，「克威莎」帶來突破，營收43億元人幣，爆增231倍；純利19.38億元人幣，EPS 7.74元人幣。公司並首次派末期息0.8元人幣。

預測PE 僅10.4倍

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3）康希諾去年首季，仍然虧損0.20億元人幣，第2至第3季共賺19.58億元人幣，以此為基礎預測，康希諾2022年盈利可達26億元人幣，增長34％，EPS 10.4元人幣（12.76港元），PE降至10.4倍、PB 2.5倍，估值繼績較同業吸引。

今年，藥明生物預測PE 52倍、PB 6.5倍；藥明康德PE 40倍、PB 6.8倍。百濟神州、金斯瑞、信達生物，繼續見紅，仍無PE可計。

4）去年底，康希諾手上淨現金＋金融資產66.62億元人幣，財政穩健。

較A股折讓56％

5）年初至今，康希諾H股跌26%，A股（滬：688185）跌18%。H股現時較A股折讓56%。今年2月，公司曾小量回購A股。

康希諾有實際估值數據支持，料發首季盈喜，現價133.3元，目標180元，潛在升幅35%。里昂（昨日）睇200元，達標計升幅50％。

中遠海發末期高息20厘

同場加映︰中遠海發（2866，H股市值50億元，A＋H總市值421億元）昨晚宣布，2021財年（12月年結）營收349.2億元人幣，大增1.7倍；純利60.89億元人幣，增幅185％，符合盈喜預告增幅172%至219%，EPS 0.498元人幣。最驚喜的是末期息派0.226元人幣（無中期息），狂增304%。PE 2.2倍，高息20厘。現價1.37元，目標重溫：2.23元，潛在升暢63％。

明天踏入4月，4月港股通常好世界。2012至2021年，十年的10個4月份，9個上升，下跌只佔1個，而且跌幅只是17點（0.08％），平均每年升幅達3.1％。歷史若然重演，今年4月份恒指可升690點。

未計今日，恒指3月份跌481點（2.1％），前此十年平均每年跌2.0％。恒指2月份大跌1,089點（4.6%），前此十年平均每年升0.5%。恒指1月份升405點（1.7％），前此十年平均每年升2.6%。

何車
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