【何車評股】阿里十日內跌逾39元 芒格第三季大量增持 「今年累跌46% 遠超騰訊、科指」

新華保險（1336，H股市值214億元，A＋H總市值1,194億元）今年1月最高34.2元，7月低位20.55元，高位回落4成。昨日最低20.65元，守穩低位，收20.75元，趁低撈之哉。

1）年初至今，內險股中，中國財險（2328）最出色，累計升幅15%。新華保險回落31％，跌幅僅次於平安保險（2318）的43%跌幅，追落後佳選。

2）2020年（12月年結），新華保險純利142.94億元人幣，在疫情年只微跌2％。在此盈利基礎之下及股價大跌之後，2021年業績只要沒有倒退，應可獲得市場收貨。

2021年頭三季，新華保險盈利119.54億元人幣，按年升8％；其中第三季較差，賺14.08億元人幣，按年大跌51％。頭三季盈利已相等於去年全年的84%，預測全年賺153億元人幣，增7％。預測PE 僅3.4倍，歷來最低；過去6年，平均PE 12.3倍，現時折讓大到不得了。

PB 0.48倍 歷來最低

3）新華保險今年預測PB 0.48倍，亦是歷來最低；過去6年，平均PB 1.33倍，現時折讓亦是過大。

股息8.8厘 業內最高

4）新華保險只派末期息，不派中期。去年每股派1.39元人幣，大致按盈利跌幅減派1％。今年料按盈利增幅派1.49元，預測股息率8.8厘，在內險股中最高。過去6年，平均股息率2.7厘，現時高出6厘。

新華保險現價20.75元，目標29元，潛在升幅40%。野村睇39.33元，瑞信睇32元。

大行平均畀阿里目標191元

同埸加映︰上月17日，阿里（9988，市值2.73萬億元）宣佈季績前一日，股價164.8元，績後大跌，本周一最低123.6元，創在港掛牌以來最低，昨收125.7元，10個交易跌幅逾39元。

Photo from BusinessFocus

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今年以來，阿里累計跌幅46%，遠超騰訊（700）的17%跌幅及恒生科指的28%跌幅。彭博綜合預測，阿里今年預測PE 16.4倍、PB 2.44倍，遠低於6年平均（按照阿里ADR統計）PE 50倍、PB 6.1倍。

美國股神畢菲特的老拍檔芒格，旗下公司今年第三季披露大量增持阿里，有分析指芒格買入理由之一，是阿里估值遠低於亞馬遜（美：AMZN）及京東（9618）。亞馬遜今年預測PE 85倍、PB 14倍，京東預測PE 51倍、PB 4倍。

阿里績後彭博收集29份大行報告，26份推介買入、加碼等，最高睇287元（Jeffries），最低150元（光大證券），平均睇191元，較現價高出52％。

何車
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