【何車評股】教育股連續反彈 投機可揀新東方 何車︰重倉基金粒粒巨星 股價上望升5成

教育股續彈，兩日內，個別飆達3成。搭順風車，在同類股40隻中搵投機對象，頗花功夫，不妨將範圍收窄至8隻市值最大的（逾50億元者）。八揀一，揀新東方（9901）。

1）新東方字號最老，1993年在北京創辦，有28年歷史，早於2006年在紐約上市。公司去年12月在港第二上市，IPO價1,190元，今年5月1拆10，即IPO價調整為119元。今年2月最高158.8元，上月下旬最低13元，大瀉92％；現價18.34元，較最高價仍瀉88％，全行中最慘烈，較IPO價潛水85％。其他七大同業，平均只較最高價跌43％。

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PE 81倍變12倍

2）新東方2月最高價時，往績計，PE 81倍，現已降至11.8倍。其他七大同業平均往績PE仍達32倍，當中宇華教育（6169）仍高達68倍，希望教育（1765）仍高達52倍。2021年，教育股PE估計高於往績，但新東方相信仍是最低的。

PB僅0.81倍

3）新東方另一吸引點是PB實際得多，股價最高時，PB高達9.5倍，現時只是0.81倍。其他七大同業平均PB 2.9倍，宇華是4倍，中教控股（839）是3.6倍。

4）新東方另有優勢，就是年中現金高達94億港元，相等於公司市值的30％。

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重倉基金粒粒巨星

5）新東方在美國上市（美：EDU），上周五當地價2.38美元，與2010年10月價相若。主席俞敏洪持11.9%，David Selected Advisers持6.3％，摩通持4.7%，星洲政府持4.6％，貝萊克持4.5％，施羅德持4％，景順持3.9％，Vanguard 持3.1％。重倉基金粒粒巨星，位位持股值現時只一折計算。

新東方（美國報價）過去6年平均PB 6.7倍，目標PB即使以PB 1.2倍計，也值27.1元，潛在升幅48%。招商證券睇29.6元，大摩睇27.2元。

光大綠色追落後

同場加映︰光大環境（257）今年以來大升33％，今年預測PE 4.8倍、PB 0.71倍，並不算偏高。

旗下光大綠色（1257）今年以來下跌14％，更見吸引，可追落後。今年預測PE 4.4倍，較5年前掛牌以來平均7.6倍折讓逾4成；預測PB 0.44倍，較歷年平均1.24倍折讓6成半。現價2.96元，目標3.8元，潛在升幅29%。中金睇4.1元，廣發睇3.79元。

何車
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