【電動車大戰】蔚來欲推平車挑戰Tesla 減價戰陰霾害理想汽車破發? 股評人:不如買長汽比亞迪

【電動車大戰】蔚來欲推平車挑戰Tesla 減價戰陰霾害理想汽車破發? 股評人:不如買長汽比亞迪

Finance Investment
By thomas.chan on 12 Aug 2021
Digital Editor

投資者憧憬中國國策有利新能源行業,令不少股民近日入市買「電動車三傻」股(指蔚來、理想汽車及小鵬汽車),但股價卻令人失望。這邊廂,理想汽車今日再在港雙重上市,首日卻「破發」即跌破118元的招股價;那邊廂,蔚來汽車(NIO)據報打算推出售價低於30萬元的入門級電動車,與Tesla極暢銷的Model 3競爭,令人關注會否反令其虧蝕情況加劇。有股評人關注若蔚來掀起減價戰,最終受最大影響的恐怕反而是小鵬(XPEV)或理想汽車(LI),令「三傻」受累,故認為現價並非買三公司股票的好時機。若論電動車股的值博率,現時買Tesla、比亞迪(1211)或長城汽車(2333)可能是更佳的選擇。

Tesla 中國早前在其官方微博發布消息,表示中國生產的 Model 3 Standard Range Plus 將會降價 15,000 人民幣(約1.8萬港元),調整後的售價為 23.59 萬人民幣,吸引了不少車主,也震憾了內地電動車市場。

nio price

蔚來汽車創始人李斌今晨在公司第二季度財報電話會上暗示,公司將減價推入門級電動車反擊Tesla。他指蔚來將推出新的大眾品牌電動車,希望在價格上比特斯拉(Tesla)更低,但體驗(品質)會超越對方。蔚來汽車還將於明年在NIO品牌旗下推出一款入門級車型,這將是蔚來品牌價格最低的車型。

目前市場銷售的蔚來汽車售價都達到40萬元人民幣或以上,遠高於特斯拉(Model 3只賣23.6萬人民幣),有內媒引述消息,䡰稱蔚來汽車明年將推出的入門級新電動車代號為Gemini即「雙子星」,定價可能僅為30萬人民幣,以便與Tesla Model 3競爭。

Photo from 蔚來將推出的低價電動車外型及品牌名成謎,圖為已推出的舊款車。

不過,蔚來汽車公佈的第二季度財報顯示,雖然第二季度營收增長127%至84.5億元,但公司依然虧損,第二季度的淨虧損為5.87億元,較第一季度的4.51億元增加了1.36億元。蔚萊以低價新車挑戰Tesla能否成功,暫為未知數,但若減價戰爆發,恐對「電動車三傻」盈利有不良影響。

今日在港以118元招股價雙重上市的理想汽車(2015),股價曾低見115.5元,至收市股價為117元,即是「破發」跌破招股價。蔚來昨晚美股微升0.6%至43.97美元收市,但過去一個月其實累跌了3.4%;小鵬汽車昨美股亦微跌0.2%至42.25元。

Tesla的Model 3在內地售價低於25萬元人民幣。
Photo from Tesla的Model 3在內地售價低於25萬元人民幣。

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富昌證券環球投資策略副總裁李卓穎認為,蔚來以廉價入門級新車爭奪市場,是很正常的促銷方法,但未必足以挑戰Tesla的地位。雖然中國監管當局據報有新措施,可能會限制國內智能汽車收集的數據及其傳輸,例如規定有關數據只可儲在中國境內,輸出外國前要獲當局批准,這可能影響到Tesla。但李卓穎認為相對於NIO,XPEV及LI三隻電動車股,她仍然是較看好Tesla這美國龍頭公司。

李卓穎認為,若要投資電動車,現時首選是Tesla,比亞迪(1211)或長城汽車(2333)。若想分散風險,也可考慮買入新上市的ETF 3162(南方智能駕駛)。

股評人李卓穎指買中國電動車股首選長汽及比亞迪。
Photo from 股評人李卓穎指買中國電動車股首選長汽及比亞迪。

股評人聶振邦則認為,今次的減價策略未必對蔚來有利,皆因去年蔚來相對理想汽車和小鵬汽車錄得較大虧損,分別約53.04億、1.52億和27.32億元人民幣,所以減價雖有幫帶來促銷的效果,但未必能抵銷單價下跌幅度。

參考2020年報資料,蔚來、理想汽車和小鵬汽車的銷售額均集中在中國,而特斯拉於中國銷售額佔總體僅約21%;美國和其他銷售額佔比分別約48%和31%,由此可見蔚來的減價策略,理應對特斯拉的業務影響有限,反而對理想汽車和小鵬汽車則較大影響。

若以隔晚美股收市價計算,蔚來、理想汽車和小鵬汽車的市賬率分別是17.60、6.94和6.97倍,可見蔚來的股價定位遠高於後兩者,認為暫不宜買入。至於理想汽車和小鵬汽車現時股價定位相若,但考慮到電動車行業合理市賬率介乎5.00至6.00倍,所以理想汽車在港上市首日見跌正常,股價於105至110元之間才回到較合理水平。認為此股較適合考慮持股不少於半年的投資者進場,買入價不高於110元為佳,目標價可看125至130元。

股評人聶振邦認為理想汽車、蔚來及小鵬汽車現價不值博。
Photo from 股評人聶振邦認為理想汽車、蔚來及小鵬汽車現價不值博。

Text by BusinessFocus Editorial

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