【股民留意】內地公募基金一哥張坤一季賺6%也要道歉 千億持倉曝光:增持騰訊港交所拋售美團

【股民留意】內地公募基金一哥張坤一季賺6%也要道歉 千億持倉曝光:增持騰訊港交所拋售美團

Finance Investment
Bythomas.chan on 21 Jul 2021 Digital Editor

內地「公募基金一哥」張坤近年投資成果亮麗並管理逾1,300億元資產,他旗下的皇牌「易方達藍籌精選基金」第二季業績近日出爐,基金淨值按季增長6%,其實已算是有交代,但張坤仍向投資者道歉,指自己曾「犯了不少判斷錯誤」。另外該基金最新持倉亦曝光,顯示基金第二季增持了24萬股港交所(388)及200萬股騰訊(700),同一時間卻減持了2成的美團(3690)套現逾15億,反映基金疑看淡股價近月暴跌的美團,投資者宜小心。

被譽為內地「公募基金一哥」的張坤近年可謂呼風喚雨,他旗下市值近900億的公募基金(指向普通市民銷售的基金)「易方達藍籌精選基金」去年創出了淨值大升1.2倍的神話,令散戶趨之苦䳱。今年初遂曾現內地股民爭相搶購該基金,導致出現每人單日限購2000元基金的哄動新聞。

張坤是內地明星級的公募基金經理。
Photo from 張坤是內地明星級的公募基金經理。

他管理的四款基金近日披露了2021年第二季報告,其中最矚目的是「易方達藍籌精選基金」,這是內地市場規模最大的主動權益類基金,在2021年二季度末總規模898.89億元。這基金特色是前十位重倉股中,內地股及港股各佔約一半,故其持倉變化對香港及內地股民均甚有參考價值。

易方達藍籌精選基金今年第二季對於港股仍然保持較高倉位,第二季末持倉佔股票市值比例高達33.64%。持倉前十重倉股中,港交所(388)排第一,騰訊(700)排第三,美團(3690)排第七,招商銀行(3968)排第十。

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與今年第一季相比,易方達藍籌精選基金第二季分別加倉了港交所及騰訊24萬股及200萬股,令兩股總持倉達2,310萬股1,810萬股,市值分別約為120億及98億。招商銀行(港股3968)持股不變,維持5,000萬股。但張坤疑似看淡美團,基金第二季沽售了多達570.43萬股美團,佔持倉兩成,料從中套現逾15億元,售股後基金仍持有2,800萬股美團,市值約76億。

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另外隨著張坤減持內地白酒龍頭股五糧液,並對香港交易所增持,港交所已成為上述藍籌基金中第一重倉股,反映中國企業在中美關係緊張的形勢下被迫「棄美赴港」上市,令張坤看好港交所。有消息指出赴港上市公司有望獲得內地網絡安全監管審查豁免,投行摩根士丹利預計未來港交所市佔率有望提升,長遠而言或令港交所交易量增加。不過張坤大幅加倉的騰訊則股價不振,過去一季最大回調超過30%。

張坤在第二季報告中,亦談到了對他對股市前景的憂慮,指投資環境困難。他解釋疫情後隨著全球流動性的放鬆,全球股市都有了顯著上漲。對於一些市場公認長期有成長空間行業(科技、醫藥、消費、新能源)中的優質公司,除了業績增長的驅動,估值也顯著提升,導致越來越高的市盈率水平,對企業的估值方法也越來越多探用遠期市值貼現回當年,似乎只有這樣,投資者才能獲得一個可以接受的回報率水平。但張坤直言,一旦股價估算的假設出錯,股價就可能下跌多達三至五成。

張坤管理的易方達基金表現亮麗。
Photo from 張坤管理的易方達基金表現亮麗。

張坤在報告中亦罕有地表示,回看自己以往的判斷,「發現有不少錯誤」。他坦言,在一個流動性寬裕、資本焦慮地尋找高回報率領域的環境下,未來幾年不少行業面臨的競爭程度恐怕比過去5年更為激烈,對於未來5年行業競爭格局的判斷難度恐怕只增不減,而未來幾年預期回報率下降可能也是難以避免的。字裡行間似已預告了未來日子藍籌基金的回報率,恐怕都會遜於投資者的預期。

張坤道歉,指他曾犯下一些判斷錯誤(或影響基金回報率)
Photo from 張坤道歉,指他曾犯下一些判斷錯誤(或影響基金回報率)

Text by BusinessFocus Editorial

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