【5000億美元入市】摩通批聯儲局嚴重低估通脹  美利率未來9個月將爆上

【5000億美元入市】摩通批聯儲局嚴重低估通脹 美利率未來9個月將爆上

Business Finance Investment
By roy.law on 15 Jun 2021
Digital Editor

美國聯邦儲備局將會在本周舉行議息會議,由於近期美國通脹壓力大增,市場普遍預期聯儲局將會有所行動。就在這時,美國以資產值計算的最大銀行摩根大通,其行政總裁戴蒙(Jamie Dimon )在美國時間周一(6月14日)則大放「狠話」,表示摩通已囤積了5000億美元現金,在聯儲局因通脹升温而提高利率時,市場一旦出現下跌機遇時,將隨時出手大舉炒底!

戴蒙在一個綫上會議預期,美國通膨將會大幅上升,通脹高企的現象可能較聯儲局估計的時期為長,並且帶動美國利率在未來9個月上揚﹐同期美國經濟將會非常強勁。他透露摩通已經「有效地囤積 」了5000億美元現金,準備好面對美國利率上漲及通脹升溫的情況,包括將購買非國債的更高收益資產,並且預期摩通的資產負債表可因升息而受惠。他指出:「我們有大量的現金和能力,我們將非常有耐心,因為我認為有一個非常好的機會,美國通脹將不僅僅是過渡性的;如果你看看我們的資產負債表,我們有5000億美元的現金,我們實際上一直在有效地囤積愈來愈多的現金,等待在更高利率之下的投資機會。」戴蒙強調:「我確實預計會看到更高的利率和更多的通脹,我們已為此做好了準備。」

美國聯儲局Photo from 美國聯儲局

另外,由於持有較大規模的現金,戴蒙向下修訂摩通今年淨利息收入預測,最新估計為525億美元,低於2月估計的550億美元。他又稱,今年次季來自交易業務收益可能略高於60億美元,低於去年同期的不尋常水平;他又相信銀行體系將會面臨嚴峻的挑戰,主要考慮到行業競爭劇烈,包括面對金融初創企業的挑戰。

美國消費物價指數(%)Photo from 美國消費物價指數(%)

出席同一個場合的摩根士丹利行政總裁高聞(James Gorman)表示,美聯儲加息的時間將有可能更持久以及比聯儲局預期的早。據了解,今年3月聯儲局大多數的官員預計,直到2023年底,美國也將保持目前的接近零的利率水平不變;今年4月聯儲局的會後議聲明承認,新冠疫苗接種推動經濟走強,但認為通脹上升是源於暫時的因素,並且指出最受疫情打擊的行業還疲弱,重申了去年9月以來的利率前瞻指引,也就是容許「在一段時間內實現通脹適度高於2%,以便讓一段時間內的平均通脹達到2%。」分析指出,早前聯儲局多名官員指美國通脹飈升是過渡性及短暫,但市場有愈來愈多的聲音提出質疑,包括美國銀行上周警告,在美國4月及5月的通脹連續創出新高之際,隨著勞動力短缺和通脹跡象不斷出現,聯儲局和市場的自信都在變得越來越令人難以信服。

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FedWatch ToolPhoto from FedWatch Tool

分析指出,市場正注視聯儲局在香港時間周四淩晨公布的議息會議結果,特別是聯儲局對通貨膨脹前景的看法,以及其購買債券措施的最新去向。市場普遍認為,聯儲局本周議息會結果將會維持利率不變,但可能會開始討論縮減買債規模,因美國4月核心個人消費支出物價指數創1992年來最快按年增速,5月消費物價指數和核心消費物價指數分別創2008年和1992年來最快增速;至於紐約聯邦儲備銀行最新一項調查顯示,美國消費者對明年通脹預期,比5月時再加快0.64個百分點,達到4%,是連續第7個月上升,更是自2013年調查展開以來最高,而未來3年的通脹預期亦加快至3.57%,創近8年新高。《彭博》最新市場統計顯著顯示,美國經濟增長及通脹升溫之下,聯儲局官員或會在這次會議上,提出提前於2023年加息。

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摩通雖然對後市十分樂觀,但在美股近期屢創新歷之際,不少業內人士也發出重磅警告,提防美股出現大幅回調,其中資本管理巨頭摩根溪(Morgan Creek)行政總裁尤斯科(Mark Yusko)最新警告,多項指標表明美股估值已經過高,美股可能會暴跌超過60%,以歷史標準衡量,屆時美股才回到公允價值水平,指出在他關注的14個估值指標中,有11個已達到歷史新高,其中標普500指數的估值已高出合理估值199%,如果把標普500指數的走勢與收益進行比較,會發現股價和收益之間的差距,是至少30年最大。此外,資產管理機構GMO聯合創始人葛拉漢(Jeremy Grantham)近期也警告,美股已「極度高估」正處於「史詩級泡沫」,而且多個投機市場已經觸頂,他相信崩盤即將到來,市場的修正將相當痛苦和醜陋。另外,加拿大西安大略大學(Western University)艾維商學院金融學教授George Athanassakos也警告,歷史上觸發市場泡沫爆破的最常見催化劑,就是通脹和利率上揚,而美股正處於資產估值泡沫之中,恐怕會較想像中更快破裂。

Text by BusinessFocus Editorial

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