【美債危機】Ray Dalio發文預警美債將「一文不值」 警告美國恐祭嚴厲資本管制及高稅率

橋水集團創始人Ray Dalio昨日在其Linkedin上發文，警告美債在當下回報率極低的背景下價格虛高，存在巨大泡沫。他同時警告若「美債泡沫破裂」引發拋售，美國政府將不可避免陷入債務危機，必須依靠重組債務、降低公共開支、大幅增稅及施加嚴格資本管制度過危機。

Ray Dalio在文章中指出：美債、歐債和日本國債實際收益率已長期為負，即使利率達到1.6%也遠遠追不上通脹，其中美債更需要長達450年時間才能實質回本。他又援引過去百年各國國債收益率，指出當下美債利率已處於百年以來最低點，甚至不及40年代末的1%收益率。更語出驚人表示購買美債「極為愚蠢」。

Ray Dalio認為，美債價格之所以處於高位，只因為美債經歷了40年的漫長牛市，而多頭在其中收穫頗豐，從來沒有被價格刺痛過，從而形成了錯誤的市場認知和巨大市場泡沫。一旦投資者加速向新興市場轉移，美債的需求跟不上持續上升的美債供給，美債價格勢必下跌。屆時，美聯儲面對市場上大量拋售，只能加印鈔票，接手被拋售的債券，從而刺激通貨膨脹，造成債券價值進一步下跌。

在他看來，除了繼續「開動印鈔機」，美國還必須採取三項措施：其一，透過債務充足拖延履行部分債務；其二，緊縮開支並增加稅基；其三，限制境內資本流向避險貨幣或新興市場。最後，Ray Dalio以民主黨2020總統初選候選人沃倫（Elizabeth Warren）競選時提出的「財富稅」方案為例，警告美國有條件在未來施行對資本流動的嚴格限制，呼籲投資者構建不包含美元和美股資產的投資組合。

Text by BusinessFocus Editorial