【窮查理的炒股常識】唔想做大戶點心?股神背後的男人查理芒格醒你投資4招!

【窮查理的炒股常識】唔想做大戶點心?股神背後的男人查理芒格醒你投資4招!

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By雲狄 on 11 Jul 2019 Senior Digital Editor

說到價值投資,不少散戶都會想起「股神」畢菲特,有經驗的股民則會知道股神身邊,其實亦高手如雲,最有名的當數查理芒格。芒格長年擔任巴郡副董事長,被視為畢菲特的左右手,其本人對投資,亦自有一番見解。今天就談談他有什麼投資心得。

1. 不要做傻事

芒格的投資理念基於這樣一種理論:相對於一家公司的長期經濟價值,目光短淺的股市給出的報價偶爾會過低。當這種情況發生時,芒格就會買入該公司的股票,並長期持有,然後等著公司基本面帶動股價上升。他唯一必須要注意的一點,就是避免做愚蠢的事情。對芒格來說,做蠢事的意思就是錯失眼皮底下的機會,例如沒有將自己很看好的一筆投資付諸實踐,或者當機會出現時買得太少。避免這種錯誤實際上比人們想像的要困難得多。

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2. 人貴自知

芒格強調,人們應該清楚知道哪些領域是自己不了解的,從而避免對自己不了解的企業進行投資。20世紀90年代末,在科技股泡沫最嚴重的時候,許多非常聰明的股民受不住誘惑,紛紛投資互聯網股票。芒格意識到,他不了解新興的互聯網業務,這超出了他的能力範圍,所以他和巴郡完全避開了互聯網企業,當時大多數華爾街人士都認為巴郡落伍了。然而,當泡沫最終破裂時,互聯網公司的股價一落千丈,很多人的財富化為烏有。直到這一刻,人們才了解到芒格的智慧。

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3. 智慧

芒格認為,承認自己無知是智慧的開始。因為人愈聰明,就愈能夠意識到自己實際上所知甚少,從而激發自己的求知慾。在芒格的投資世界中,「能力圈」是由所有他熟悉並能夠準確評估的公司組成的。能力圈同時也圈出了他不熟悉或不能評估的公司。承認無知使芒格可以暫時放下投資,轉而深入了解企業,判斷自己能否正確理解並評估其商業模式,而這家企業也可能由此進入其能力圈。在芒格的一生中,他的能力圈在不斷擴大,包括保險、銀行、報業、電視、糖果、航空、電力公司、工具製造企業、靴子製造商及內衣製造商等。芒格通往智慧的道路就是起始於承認自己的無知,再針對這一點做些事情。

4. 正視投資標的基本面改變

這是指投資人鍾愛的一項投資遇見了新的經濟狀況。該公司所處的經濟環境發生了重大改變,並導致曾經很傑出的公司風光不再。對於巴郡來說,其再保險業務就曾經發生過類似情況。當時,資本的湧入導致再保險業務過熱,其價格因為競爭不斷降低,從而使巴郡從這項業務中賺到的錢愈來愈少。大部分再保險公司不願接受這項事實,依然維持自己的競價銷售策略,即使這意味著它們幾乎無法從這項業務中賺錢。巴郡則竭力脫手再保險業務,直到再保險業務的價格回升,他們才重新開展這項業務,這也使巴郡最終成為世界上最大且最賺錢的再保險業務運營商之一。

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Text by BusinessFocus Editorial

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