【雲狄股評】牛市、熊市玩法大不同！熊市下的投資策略

6月29日的文章解釋了熊市定義及減磅時機，今天繼續談談股票熊市下的投資策略。究竟熊市是否可以買股票呢？答案是可以的，但玩法跟牛市完全不同，難度也較牛市為高。

牛市的投資策略

牛市的定義是「浪高於浪」：持續抬高的高點及低點。在牛市，買股票其實很簡單，選對股票或指數基金，買進並持有（buy and hold）直至牛市結束就可以。

熊市的投資策略

熊市的定義是「浪低於浪」：持續下降的高點及低點。由於熊市的股價走勢呈浪低於浪，所謂「長揸」或買進並持有的策略並不適用。假設閣下在熊市初段買進優質股，一直持有至熊市結束，最終可能被迫「長期投資」，坐艇多年才返家鄉。因此，如果閣下是長期投資的信徒，在熊市最好冬眠，遠離股市，不要沾手股票。長期投資其實也要看入市時機，不是持有時間夠長就穩賺不賠。那麼，在熊市買股票是否毫無贏錢機會？答案又未必。熊市策略的重點是「投機」及「短炒」。

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1. 注碼控制

由於在熊市，絕大多數股票的股價皆呈浪低於浪走勢，而且熊市策略的本質是投機而非投資，加上在熊市贏錢的難度高於牛市，大家宜將倉位控制於個人可承受範圍，避免輸身家。股市並非每天有錢派，這是每個投機者也需要接受的事實，不要寄望在熊市賺錢會如同牛三般容易。

2. 在支持位買股票，短炒搏反彈

熊市並非每天跌跌跌，會有反彈浪，而熊一（熊市一期）及熊二（熊市二期）往往更有非常強力的反彈。有興趣賺快錢的朋友可以運用技術工具計算出股價支持位，見反彈型態配合就買進股票，在反彈至阻力位時迅速轉身，沽出持股短炒，重點是轉身要快。值得留意的是，熊市買股票本質是逆勢投機，必須設下較牛市嚴謹的止蝕位。

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3. 在阻力位開淡倉，沽空股票或指數

由於在熊市，股價每次反彈後都會跌破上輪跌浪低點，因此股價反彈至阻力位便是造淡或買跌良機。開淡倉時要以圖表的反轉型態（例如單日升轉跌、跌穿上一支陰燭的收市價等）配合，同時做好止損，跌至支持位後迅速平倉，重點還是在於一個「快」字。千萬不要在股票嚴重超賣、股價逼近支持位時才沽空，容易遇上反彈浪，隨時損失慘重。熊市時升市跟跌市的交易天數往往相若，沽空並非必賺。

4. 在熊市，有股價持續上升的股票嗎？

答案是有的，只是數量非常、非常少。若閣下想在熊市買進一隻股票並中線持有，你的基本面選股功力必須非常高超。筆者自問選股功力一般，因此不會在熊市中線買升。

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資料來源：BusinessFocus Editorial

Text by 雲狄，BusinessFocus Editorial