阿里巴巴CEO吳泳銘入選《時代》雜誌 2026年全球AI百大人物 馬雲及管理層增持逾8億元護盤 大空頭Burry卻拒買回

阿里巴巴（9988）最近憑AI的發展，如大模型阿里千問，全方位搶盡風頭，一口氣霸佔了多個財經新聞頭條！這邊廂，阿里巴巴CEO吳泳銘風光入選《時代》雜誌2026年全球AI百大人物（TIME100 AI 2026），成為封面人物之一，肯定他帶領阿里成為全球AI開源的領導者的成就；那邊廂，阿里卻無預警下配售新股「抽水」800億元，嚇散一眾散戶。

最峰迴路轉的是，阿里創辦人馬雲與蔡崇信、吳泳銘等三大高層近日自掏腰包增持逾8億元股票護盤，力撐阿里股價，其中《時代AI百大人物》之一的吳泳銘即自行支付約3900萬元買股。偏偏華爾街「大空頭」Michael Burry卻早前已將阿里持倉全數轉投京東（9618），800億元配股消息更令他打消重新買回阿里的念頭。當科技界的狂歡遇上資本界的冷水，這場驚天對決究竟誰是誰非？

吳泳銘強勢登頂《時代》百大

近日《時代》雜誌公布「TIME100 AI 2026」名單，吳泳銘不僅強勢入榜，更是入選「AI領導者」類別，與SpaceX（美股：SPCX）創辦人馬斯克（Elon Musk）、亞馬遜（美股：AMZN）創辦人貝素斯（Jeff Bezos）及OpenAI聯合創辦人奧特曼（Sam Altman）等全球AI領域代表人物並列封面中央，成為焦點人物。

這份榮耀背後意義深遠，標誌著阿里在吳泳銘帶領下，已經成功搣甩單純的「電商平台」標籤，推動AI商業化以及面向智能體時代轉型。外國科技圈開始承認，中國的AI權力中心除了DeepSeek，阿里的AI大模型「通義千問」亦已強勢崛起。

《時代》雜誌引述吳泳銘言論指，「當有更多社會參與者投身AI，推動AI足夠普惠，教育鴻溝有望進一步縮小，醫療資源有望得到更公平合理的配置，全社會的活力還會繼續釋放；這也是阿里巴巴堅定投入AI的底層信念。」

不過，耀眼的光環掩蓋不了一個殘酷真相，搞AI真的太燒錢了！阿里的最新季績爆出一個極度反常的現象，AI業務愈成功，短期業績反而愈難看。雖然雲端與AI收入按年大增45%，創22個季度新高；AI相關產品收入保持強勁勢頭，達123.8億元人民幣。但為了搶買GPU、建數據中心，單季資本開支按年暴增75%至676.78億元人民幣，單季淨利潤大減75%，自由現金流更瘋狂流出逾446億元人民幣。阿里這種「贏咗掌聲輸咗利潤」高成本的流血式增長，正正就是引爆今次資本市場大地震的終極導火線！

手握5000億仍要向股東抽水？

面對無底洞般的AI軍備競賽，阿里做了一個極具爭議的決定，向市場配售新股，集資800億元。很多散戶大惑不解，阿里手上明明仍握有逾5,000億元現金及流動投資，堪稱「富可敵國」，為何還要向市場再抽水800億元，甚至不惜攤薄小股東？管理層的算盤其實打得很精，興建數據中心是十幾年的長遠基建，不能單靠日常營運的「短錢」去撐，必須引入主權基金這類「長錢」來分擔風險。結果機構投資者極度受落，這批新股最終錄得近3倍超額認購，當中逾四成更落入主權及長線基金手中，長線資金顯然認同將資產負債表由「短錢辦長事」轉向「長錢辦長事」的財務邏輯

最具戲劇性的轉折，莫過於阿里剛以112.70港元折讓配股，馬雲及阿里高層便隨即化身「白武士」進場護盤。據報馬雲連日斥資逾6億港元買入阿里股票；蔡崇信亦一連兩日共買入約144萬股阿里，均價約112.5港元，耗資約1.62億港元；吳泳銘則買入35萬股均價約111.6港元，耗資約3900萬港元。三人合共動用約8億港元真金白銀買入阿里股票。細看披露數據，三人增持價均處於111至113港元之間，令這一水位成為市場短期重要的心理錨，不禁令人反思，究竟是管理層刻意向市場大派定心丸，還是連馬雲也認定現價已是千載難逢的歷史大底？

大空頭Burry爆出資本矛盾 

正當阿里核心高層接連以真金白銀增持力撐市場信心，華爾街另一端卻傳來截然不同的聲音。曾在2008年次貸危機一戰成名的「大空頭」Michael Burry透露，他早前已將手上的阿里持倉全數轉投死敵京東，原本更計劃一兩個月後把大部分資金重新調回阿里；然而，今次800億元配股卻令他徹底打消回補念頭，甚至直言除非阿里股價再跌一半，才可能重新引起他的興趣。

Burry質疑的並非阿里的AI實力。他反而公開肯定阿里在低成本大模型戰場的進展，認為其破壞力相當驚人；真正令他警惕的，是公司的資本配置方式。他直言無法認同增發股份，要知道，阿里過去兩年才豪花逾240億美元（約合1,880億港元）在市場大舉回購股份，好不容易把股本縮減了，現在竟然反手增發新股？這種左手買右手賣的操作，令Burry深感不安，擔憂無止境的AI投資會徹底拖垮公司的投資回報率。

一邊是馬雲與主權基金的瘋狂掃貨，另一邊是Burry卻因資本配置疑慮拒絕重新買回阿里，兩股極端力量現在正正交匯在「112.7港元」這條多空生死線上。如果股價能重新企穩配股價之上，至少代表市場逐步消化今次股權攤薄，以及對阿里巨額AI投入的憂慮；相反，若股價長期跌穿配股價甚至持續向下，便意味投資者仍在要求更大的「風險折讓」，對這場千億級AI豪賭的回報前景仍未完全收貨。

Text by BusinessFocus Editorial

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