美造市商入稟控告100神秘交易員內幕交易 疑早知道整頓富途老虎及跨境炒股 精準沽空狂賺8億 要求凍結被告帳戶

美國老牌造市商海納國際集團（Susquehanna Investment Group）周一（29日）在美國曼哈頓聯邦法院入稟，控告100名身分不明的交易員，追討逾7,000萬美元損失，並要求凍結部分神秘交易員的券商帳戶。據彭博報道，海納國際轟該批神秘交易員上月在內地監管部門出手整頓內地人非法跨境炒股前，涉嫌以內幕消息「精準沽空」，結果憑1200萬美元賺取了逾1億美元（7.8億港元）利潤，獲利超過8倍，並令到海納集團蒙受重大損失。海納國際集團批評，這是近年來最大宗的非法內幕交易案之一。不過它的入稟狀未有提供關鍵證據證明它的指控有根據。故究竟這是合理索償，還是輸打贏要，還有待法官去判斷。

今次風波，是源於中國證監會於今年5月22 日突然公布，它聯同多個內地部門正式向富途證券（FUTU）、老虎證券（TIGR）及長橋證券（香港）有限公司三家跨境互聯網券商發出行政處罰告知。中證監「點名」，明確指出這三大境外券商未經中國證監會批准，在境內違法展開營銷推廣（違法展業）、處理交易指令以及「非法跨境證券業務」。這即是容許身在內地的中國顧客非法跨境買賣港股美股，違反了中國證券基金期貨相關法律法規。監管機關隨即決定採取「沒收違法所得」並處以巨額罰款的嚴厲懲處。

這重磅消息在5月22日黃昏公開後，由於擔心三券商要承受天價罰款，甚至導致營運危機，故在當晚的美股盤前時段，富途證券（FUTU）及老虎證券（TIGR）已開始暴跌。據資料，富途證券（FUTU）在5月22日單日跌幅達27.5%，老虎證券（TIGR）同一天股價也急挫25.3%。後來的報道及公告進一步證實，富途將被罰款及沒收超過18.5億元人民幣，其創辦人兼執行長李華亦被處以個人罰款 125 萬元人民幣；老虎證券則被行政罰款及沒收合計約4.11億元人民幣。由於其中一條罰則訂明，有關券商的內地股票客戶未來兩年「准賣不准買（港股美股）」，即是不可以再增持港股，引發漣漪效應，令港股及恒指開始了漫長的跌浪。

然而，在市場一片哀嚎之中，卻有一批神秘資金暗中瘋狂獲利，實現了「財富自由」！海納國際向美國法院提交的入稟狀指出，在中國證監會正式發出官方公告前的兩星期內，市場上突然湧現出超過20萬筆極不尋常的短期看跌期權（Put Option）交易。這些高風險、高回報的衍生工具部署，清一色是在對賭富途和老虎的股價將在極短時間內大跌甚至崩盤。

訴狀點名指出，這些神秘內幕交易大多透過盈透證券（IB）、富途證券及老虎證券自身的平台進行。海納國際舉例稱，在中國政府宣佈消息的前一周，有神秘交易員以每股102.45美元的行使價，大量購入了行使價極低的富途股票認沽期權（Put Option）。而當時富途的股價卻向好，仍高企於每股125美元水平。這種遠低於現價的極端期權部署，普通投資者絕不敢輕易染指。

結果，這批約100名的神秘交易員總共投入了1200萬美元（約9360萬港元）去買入大量認沽期權，而隨着內地禁止跨境股票交易的監管消息爆發，富途等股價暴跌，這些認沽期權的價格遂瘋狂飆升。最終，這批神秘交易員斬獲了超過1億美元（約7.8億港元）的淨利潤，回報率超過8倍。

海納國際堅稱，如此驚人且精準的交易時機相信「絕非巧合」，而是「強而有力的證據」，證明這100名神秘交易員在事前獲取了重大的非公開內幕資訊。海納國際推測，相關的內幕消息源頭，要麼來自中證監的內部人士，要麼來自富途或老虎旗下TradeUP部門的內部員工。

媲美歷史最大內幕交易案？關鍵證據成謎

為了突顯此案的嚴重性，海納國際甚至在入稟狀中將其與美國歷史上最臭名昭著的「帆船集團（Galleon Group）內幕交易案」作對比。當年，帆船集團創辦人拉吉・拉賈拉南（Raj Rajaratnam）利用其建立的龐大企業高層人脈網絡，向高盛、英特爾、谷歌等巨頭的核心高層支付百萬美元報酬以換取商業機密。該案最終遭美國司法部大規模合法「電話監聽」破獲。2011年，拉賈拉南被判處11年重刑，法庭下令沒收其5,380萬美元的內幕交易犯罪得益。海納國際指出，本次「精準沽空案」的1億美元利潤，規模已遠遠超越了當年震驚全球的帆船案。

然而，海納國際這份入稟狀表面來看卻有致命弱點：原告至今未能證實手上持有任何實質證據，證明涉案100名交易員有事先獲得內幕消息。而且這與由美國證交會（SEC）或司法部主導、擁有監聽和搜查權的官方調查不同，海納國際只是一家私營的金融機構。在目前的起訴書中，海納國際僅憑「交易時機異常」和「回報率過高」等統計學和市場層面的推論來指控內幕交易，並未能拿出諸如通訊紀錄、資金往來或確鑿的「線人」證據來證明這100名交易員與監管機構或券商內部有實質接觸。
是合理索償，還是造市商輸打贏要？

目前，海納國際正尋求法院授權向盈透證券、富途及老虎發出傳票，試圖揭開這100名神秘交易員的真實面紗。這宗牽涉中美兩地監管、券商巨頭以及華爾街頂級金融機構的訴訟風波，究竟會演變成另一場世紀內幕交易大案，還是流於造市商的一場民事索償拉鋸戰，法官接下來的裁決將是關鍵。

Text by BusinessFocus Editorial

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