美伊停戰60日 和平協議「基本談成」？ 伊朗拒交出濃縮鈾 特朗普「坐鎮白宮」商討軍事行動 油價暴跌背後 揭萬億美債「高息殺局」！

國際政局風雲變幻，正當全球屏息以待中東戰火會否失控蔓延，美國總統特朗普突然大改口風，揚言美伊協議「基本談成」，更同意將停火期延長60天，伊朗方即時放行33艘船隻駛過「中東咽喉」霍爾木茲海峽 。消息一出，環球風險資產隨即狂歡，布倫特原油跌逾4%，紐約期油一度重挫5%。表面上看似和氣生財，但細加深究，伊朗企硬拒絕就核問題細節作出承諾，包括拒絕交出濃縮鈾 ，日前特朗普更缺席長子婚禮「坐鎮白宮」商討談判破裂下的軍事行動預案，伊朗更警告若再遭襲將開啟「戰鬥3.0」，揚言以火力封鎖霍爾木茲海峽 。隨着協議草案細節曝光，核心核武爭議僅被「押後處理」，華爾街更警告美債結構性危機難解，表面和談隨時淪為拖延戰術，環球資本市場正面臨極大考驗。

草案細節曝光 核心分歧「名存實亡」

綜合各方披露的諒解備忘錄細節，核心框架定於優先結束戰爭，現有停火狀態將至少延長60天，並尋求平息黎巴嫩等多條戰線的平行衝突。美國將解除海上封鎖，以換取航道逐步重開。不過，伊朗雖同意將通行船隻數量恢復至戰前水平，卻堅持航線規劃、通行時間及許可權仍由其全權「管理」，並非徹底的自由通行。

經濟層面上，備忘錄准許伊朗出售石油，並寫入逐步解除制裁及釋放被凍結資產等訴求。最惹人深思之處，在於曝光文件對伊朗導彈庫存隻字不提，核問題更被明確推遲30至60天後再行談判。伊朗強調不願將解凍資產與放棄核材料（濃縮鈾）掛鈎，若高達1000億美元的資產無法獲釋，將觸及底線。將最具爆炸性的核爭議延後，無疑等同埋下計時炸彈。

美國內鬨與盟友施壓 地緣政治隱患未除

談判對手寸步不讓之際，美國內部同樣湧現極大政治阻力。多位共和黨鷹派議員接連發聲，怒批特朗普對伊朗讓步太多。有外交政策強硬派警告，若協議容許伊朗政權存活並獲取數以十億計美元資金，甚至繼續使用濃縮鈾發展核武，將屬災難性錯誤。內部施壓不斷，令妥協空間進一步收窄。

中東地區盟友的憂慮同樣深遠。以色列總理內塔尼亞胡表明，任何最終協議必須消除核威脅，意味着必須拆除相關核濃縮設施並將濃縮核材料移出其領土。當地媒體引述官員指，倘若披露條款屬實，對以色列而言將是極度惡劣。海灣阿拉伯國家亦恐懼美軍一旦撤離，伊朗會利用海峽作為籌碼施加軍事威脅。各方利益盤根錯節，衝突火種根本未被撲滅。

息魔拒絕退場 結構性赤字燃起美債風暴

即使地緣衝突奇蹟般降溫，華爾街投資銀行卻發出嚴厲警告，全球高息環境難以出現趨勢性反轉。巴克萊及高盛等機構策略師指出，本輪國債收益率上行的核心驅動力，其實是剔除通脹因素後的「實際收益率」，而非單純的戰爭通脹預期。早前美國30年期國債收益率更一度逼近5.2%的高位，追蹤長債走勢的 iShares 20年期以上美國國債ETF（美股：TLT）持續波動。

究其根本，美國持續惡化的財政狀況才是長遠最大隱患。特朗普主張的減稅政策，疊加本已高企的債務規模，勢必令國債發行需求進一步擴張。另一方面，人工智能（AI）投資浪潮引發龐大資金需求，科技巨企興建數據中心及消耗半導體資源，短期內加劇價格壓力並推高借貸成本。市場正對上述結構性問題重新定價，投資者若仍盲目憧憬息口大幅回落，恐將陷入長期的資產貶值陷阱。

大國之間的博弈，從來沒有絕對善意，只有永恆利益。一紙尚未落實的備忘錄，或許能暫時安撫躁動的市場情緒，但隱藏在航道重開背後的，是隨時破裂的核爭議，以及無力逆轉的美債結構性危機。和平表象往往最為致命，面對變幻莫測的政經格局，投資者必須屏息凝神，切勿掉以輕心，方能在殘酷的金融淘汰賽中明哲保身！

Text by BusinessFocus Editorial

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