創辦人也不看好自家親生仔？比爾蓋茨基金「一股不留」沽清微軟！華爾街大鱷掀AI生死戰，千億資金瘋狂好淡對賭！

微軟（美股：MSFT）創辦人比爾·蓋茨（Bill Gates）連自家親生仔都不看好？蓋茨旗下慈善基金會上演「一股不留」大撤退，2026年首季狠狠地將剩餘的770萬股微軟股份全數拋售，過去一年將手上2,850萬股微軟股票悉數沽清，套現逾百億美元 。微軟股價今年以來逆市下挫逾一成 ，市場憂慮科技巨企在AI大戰中瘋狂燒錢卻欠缺殺手級產品，隨時淪為大輸家 。不過，蓋茨基金清倉背後其實暗藏基金會即將「散檔」玄機 ！與此同時，華爾街頂級大鱷正圍繞微軟爆發一場過百億美元世紀好淡大對決 ，有知名基金狠手狂斬約80億美元（約合港元624億）持倉 ，亦有對冲基金大亨重槌出擊狂掃約24億美元（約合港元187.2億）平貨 。究竟AI是科技巨企最強引擎還是奪命毒藥 ？一場牽動全球資金神經的角力正式引爆！ 

創辦人帶頭跳船？基金會20年後「散檔」？

根據美國證券交易委員會（SEC）最新文件顯示，蓋茨基金會信託（Gates Foundation Trust）於2026年首季狠狠地將剩餘的770萬股微軟股份全數拋售，單計最後一擊已套現約32億美元（約港幣249.6億元）。回看僅僅一年前，信託機構仍重倉2,850萬股微軟，市值高達107億美元（約港幣834.6億元），佔據基金總資產高達26% 。短短不到一年時間，持倉由極重磅變為「清零」 ，創辦人慈善體系與親生仔長達數十年的股權關係正式一刀兩斷 。

表面上看，創辦人帶頭跳船絕對是極度悲觀的看淡信號 。但細看背後操作，蓋茨早前已高調宣布，基金會將於2045年正式停止運作 。為了達成消除貧困及對抗傳染病等宏大目標，基金會預計需要大灑約2,000億美元（約港幣1.56兆元）。巨額現金流出需求迫使基金會必須將資產變現，而不能單單死守單一股票 。更有趣之處在於，蓋茨私人名下仍然持有約1.03億股微軟，市值高達430億美元（約港幣3,354億元），可見「掟貨」純屬資產配置及長期支出計劃一部分，而非徹底看淡前景 。

華爾街大鱷反枱！TCI清倉大逃亡

蓋茨基金會大手出貨的同時，華爾街頂流基金經理亦正就微軟前景展開激烈搏殺 。英國知名對冲基金TCI掌舵人Sir Christopher Hohn以極度狠辣的手法，將價值約80億美元（約港幣624億元）的微軟持倉幾乎全數沽清 。TCI由2017年第四季起長情陪伴微軟，期間股價狂飆近400%，可謂賺到盆滿缽滿 。如今突然手起刀落，將佔投資組合高達10%的重倉股大幅狂斬至僅剩1% ，絕對是向市場投下一枚震撼彈。

到底微軟做錯甚麼惹來大鱷跳車？Hohn在致投資者信件中直接點出死穴，人工智能（AI）進化速度太快，隨時催生全新一代生產力平台，直接粉碎Office辦公軟件多年來建立的無敵城牆 。同時，市場開始質疑微軟持續擴大的AI資本開支能否轉化為實際利潤 。TCI狠狠拋棄微軟後，隨即轉身加碼死對頭谷歌母公司Alphabet（美股：GOOGL），將持倉比例由3%大幅提升至5%，使Alphabet躍升為TCI旗下最大科技重倉股 。由此可見，頂級大戶正積極進行科技板塊大換血 。

逆市爆買逾百億！阿克曼力排眾議大撈底

有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場 。正當TCI大舉散貨之際，美國億萬富翁Bill Ackman旗下對冲基金潘興廣場（Pershing Square）卻大唱反調，逆市動用約24億美元（約港幣187.2億元）瘋狂撈底微軟，並將其列為核心持倉 。Ackman更在社交平台X發文直接挑機，狠批Hohn「錯了」 。Ackman堅信Microsoft 365套件擁有超過4.5億活躍用戶，早已深深嵌入各大企業日常運作，超強護城河「幾乎無法複製」 。

面對市場憂慮微軟在AI大戰中失去優勢，Ackman拋出獨特觀點反擊。微軟近期放棄獨家銷售OpenAI模型權利，被外界視為一種退讓，Ackman卻認為轉向「更開放的多模型架構」反而更有利爭奪企業客戶 。更致命的誘惑在於估值，微軟持有OpenAI約27%經濟利益，按最新估值計算約值2,000億美元（約港幣1.56兆元），佔微軟市值約7% 。然而，高達千億美元的潛在價值竟然尚未反映在目前約21倍的遠期市盈率當中 。趁着股價受壓，Ackman果斷趁低吸納優質資產 。

AI洪流席捲全球，究竟是動搖現有霸權的「致命威脅」，還是推動無盡增長的「最強引擎」 ？蓋茨基金會的百億離場或許只是慈善規劃的冰山一角 ，但TCI與潘興廣場高達百億美元的終極對賭，無疑揭示了華爾街對AI變現能力的巨大分歧 。當微軟狂燒數以千億計的資本開支 ，若遲遲未能交出令市場信服的亮麗成績表，今日的股價回調或許只是漫長寒冬的開端。各位精明的投資者，面對世紀大戶的激烈博弈，到底應該緊跟「顛覆派」大舉散貨，抑或追隨「強化派」大膽撈底 ？

Text by BusinessFocus Editorial

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