財爺親身力撐「雙最大」同日掛牌！年內最大IPO勝宏科技首掛爆升五成本地最大實物黃金ETF揭露大戶避險焦慮？500企排隊抽水恐爆流動性危機！

By Chant Zhao on 21 Apr 2026

港股久旱逢甘霖，今日上演一齣「雙龍出海」重頭戲！財政司司長陳茂波親自出席儀式，見證香港金融市場同日迎來兩個「史上最大」，全港規模最大的本土實物黃金ETF，南方東英黃金ETF（3030）以及年內最大新股IPO勝宏科技（2476）雙雙掛牌。勝宏科技挾著全球AI高算力PCB龍頭光環，下游客戶涵蓋英偉達（美股：NVDA）、AMD（美股：AMD）、英特爾（美股：INTC）、微軟（美股：MSFT）等國際巨頭，首掛即展現王者氣勢，盤初一度瘋狂抽升逾60%，全日企穩暴漲50%完美收官！在資金瘋狂追捧硬科技板塊與避險資產黃金的極端對立面下，市場不禁反思，港股究竟是真正重拾昔日「超級融資中心」的榮光，抑或只是熱錢炒作下的短暫狂歡？

AI妖股光環背後：估值追趕還是泡沫蔓延？

勝宏科技強勢登陸港股，H股首發集資總額高達約174.9億港元，當之無愧成為今年港股最大規模的IPO項目。頂著全球先進人工智能及高性能計算PCB主要供應商排名第一的頭銜，其背後更有高瓴資本及馬雲支持的雲鋒基金等大戶基石護航。今日開市後股價直線飆升逾60%，高見336.2元，全日收315元，升50%，反映市場對高算力板塊的渴求。

然而，在一片看好聲中，市場必須直視深層次的定價邏輯爭議。勝宏科技H股瘋漲之際，其在內地A股（A股：300476）同日卻逆市下跌3.9% 。分析指出，H股狂飆很大程度是資金急於追平A股溢價的投機行為。當前生成式AI帶動PCB需求大增固然屬實，但硬科技企業往往面臨技術疊代極快、產能過剩的隱憂。當下爆發性的升幅，究竟是反映未來盈利的強勁預期，還是熱錢將矽谷AI泡沫搬字過紙複製到港股的危險信號？投資者盲目追高，隨時面臨高位接火棒的風險。

黃金避險情緒升溫：官方背書的千億大棋局

另一邊廂，南方東英黃金ETF（3030）以約7.2億美元（約合56億港元）的初始資產管理規模高調上市，一舉拿下香港最大本土實物黃金ETF的寶座。該基金直接持有存放於香港的實物黃金，每單位定價約7.2港元。此外，香港目前已經有的黃金ETF產品還包括SPDR金ETF（2840）、價值黃金ETF（3081）、恒生黃金ETF（3170）等。

陳茂波在致詞時明言，構建大宗商品交易生態圈、打造整條黃金產業鏈及價值鏈，是國家「十五五」規劃的重要一步。政府高調力撐，絕非單純為一隻基金造勢，而是劍指貢獻區域內更穩定、更高效的黃金和大宗商品交易。

弔詭之處在於，市場資金同日出現極度兩極化的流向，一邊瘋狂湧入博取暴利的AI科技新股；另一邊卻大舉囤積終極避險資產黃金。在全球地緣政治衝突加劇、美國主權信用受質疑的宏觀背景下，黃金日益被視為官方外匯儲備中美元的結構性替代選項。

特區政府力推黃金ETF實現「在港交易、在港存放」，固然能吸引全球資本，但同時亦折射出大戶對傳統金融市場穩定性的深度焦慮。兩股截然不同的資金流向同場角力，正正暴露當前市場極度割裂的投資心態。

500企排隊敲鐘：融資盛宴抑或吸血危機？

今次「雙核」上市儀式上，陳茂波透露，目前輪候在港上市的企業約有500家。港交所近年加速結構升級，銳意補齊硬科技板塊的拼圖，試圖擺脫過往科技焦點集中於騰訊（0700）、阿里巴巴（9988）等互聯網平台的單一格局。從電池龍頭寧德時代（3750）到今日勝宏科技（2476），港股正努力轉型為硬核科技企業的融資樂園。特區政府全力推動「金融+」發展戰略，承諾全力加快審批工作，支持優質企業做大做強。

盛宴背後，流動性枯竭的緊箍咒卻從未解除。港股長期備受低成交額困擾，若然短期內貿然放行500家企業密集抽水，現存資金池能否全數消化絕對成疑。大舉擴張IPO數量，隨時引發嚴重的「吸血效應」，拖垮整體大市估值。引入中東及南韓資本的願景固然美好，但在外資持續觀望之際，盲目追求上市數目「大躍進」，最終得益的究竟是急於套現退場的早期私募投資者，還是廣大散戶？監管機構必須在谷旺市況與保障市場健康之間，尋找最精準的平衡點。