創歷來最大單月虧損！強積金3月蒸發逾千億 打工仔人均蝕逾2萬 專家籲勿恐慌拋售

打工仔的退休血汗錢，被中東的無情戰火燒穿！在連升10個月、總資產屢創新高後，香港強積金（MPF）於3月份遭遇史無前例的「黑色風暴」。積金評級數據顯示，3月強積金錄得6.27%的投資虧損，相當於每名成員平均虧損逾2.1萬港元，為有紀錄以來最大單月虧損。是次跌浪幾乎抵銷2025年全年近半收益，並拖累首季整體回報錄得負1.98%，為2022年以來首次首季「見紅」。這場史無前例的暴跌背後，究竟暴露了全球資本市場怎樣的脆弱真相？

強積金3月創最大單月虧損 

積金評級最新數據顯示，今年3月強積金錄得歷來最大單月虧損，投資回報下跌6.27%，絕對金額虧損約1,022億港元。相較2月底總資產連續10個月創新高，3月強積金總資產顯著縮至約1.532萬億港元，單月減少992億港元。若攤分至全港強積金成員，平均每名成員賬戶結餘跌至約31.96萬港元，單月賬面蒸發約2.13萬港元。

是次重創幾乎抵銷2025年全年收益的一半，更徹底扭轉年初以來的升勢，導致2026年第一季整體投資轉而錄得負回報1.98%，投資虧損達312億元，首季人均蝕6,506元。業界形容，強積金表現由「連續10個月創新高」逆轉至「歷來最大單月虧損」，恍如坐過山車，投資風險不容忽視。

伊朗戰爭為暴跌元凶

究其暴跌元凶，並非本港強積金制度本身出現結構性問題，而是全球地緣政治骨牌效應所致。積金評級主席叢川普（Francis Chung）直指，美以兩國在中東的軍事干預是引發今次洗倉式拋售的核心導火線。隨着伊朗戰火蔓延，國際能源價格失控飆升，通脹反彈與經濟衰退的憂慮重新籠罩資本市場，觸發資金大規模避險。 

在這場環球風暴中，股票基金無疑淪為重災區。強積金顧問公司GUM數據顯示，3月份股票基金指數急挫8.2%，混合資產基金指數亦下挫6.9%。其中，日韓股市雙雙成為表現最差的資產類別。韓國股市大幅回調拖累亞洲股票板塊表現疲弱，而早前屢創新高的日本股市亦錄得顯著跌幅。若將時間線拉長至2026年至今累計表現，美國股票板塊更成為墊底資產，反映資金正加速從高估值市場撤出，市場風險胃納驟降。 

專家倡長線分散投資

面對強積金的「黑色3月」，打工仔應否急於轉換投資組合？專家一致呼籲投資者保持冷靜，切忌恐慌性拋售。叢川普強調，強積金制度具備高度韌性，參考歷史數據，在第一季錄得虧損的年份中，最終仍有高達60%的機會在全年錄得正回報。

GUM首席投資總監劉嘉鴻分析指，撇除油價與通脹預期帶來的短期衝擊，多個主要經濟體的基本面依然穩健，人工智能（AI）及核心科技板塊仍在引領經濟增長。因此，GUM維持對港股年底29,000點的目標預測，並預期強積金全年仍有望錄得正回報。在資產配置策略上，年輕或風險承受能力較高的成員，可考慮布局環球股票基金，以分散單一亞洲市場的極端波幅風險。 

值得關注的是，地緣格局亦催生了新的避險趨勢。隨着伊朗提出以人民幣結算石油作為停火條件，人民幣資產的避險屬性顯著增強。數據顯示，人民幣債券基金年初至今逆市錄得1.7%的正回報，屬固定收益基金類別中表現最佳。業界認為，中東局勢變幻莫測，短期市場仍將波動，試圖捕捉時機的風險遠高於繼續持有投資。

Text by BusinessFocus Editorial

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