群核科技首日飆144% 杭州六小龍引爆港股新股熱潮

4 月 17 日，港股新股市場迎來兩隻重磅新股同日掛牌。「杭州六小龍」之一的群核科技（0068）上市首天，收市價較發行價 7.62 港元飆升144.09%至18.6元。市值高達316億港元，超越雲知聲（9678）及美圖公司（1357）等知名 AI 企業。同日掛牌的 CMOS 圖像傳感器供應商長光辰芯（3277）亦錄得約 80% 升幅。兩隻新股合計集資逾 49 億港元，認購反應熱烈，反映資金對 AI 與芯片賽道的追捧熱度絲毫不減。

群核科技1590倍認購 首日回報驚人

群核科技在香港公開發售獲得 1590.56 倍認購，位列今年以來認購倍數榜單第 11 名；國際發售則獲 14.46 倍認購。每手 500 股、招股價 7.62 港元、收市價18.6元去計算，不計手續費，投資者每手盈利約 5490 港元。

公司引入了泰康人壽、陽光保險旗下陽光人壽、廣發基金、金湧投資全資附屬 Redwood、韓國投行 Mirae Asset Securities、霧凇資本、禾賽旗下 Hesai HK、華營建築等境內外知名機構作為基石投資者，合計認購 5964.7 萬股，總金額約 4.55 億港元。本次招股淨籌 10.92 億港元，30% 用於推進國際擴張戰略，20% 用於產品升級及新產品研發，20% 用於國內銷售與市場推廣，20% 用於核心技術研發及基礎設施投入。

雲原生設計平台 毛利率82%虧損收窄

群核科技是中國領先的雲原生空間設計軟件提供商，已形成覆蓋工具層、數據層、智能層的全鏈條產品體系，核心產品為酷家樂（海外版 Coohom），同時涵蓋空間智能平台 SpatialVerse 及空間大模型體系，廣泛應用於住宅、辦公樓、零售店及商業項目等場景。

財務數據顯示高毛利、營收穩增、虧損收窄的特徵。2023 年至 2025 年，收入分別為 6.64 億元、7.55 億元及 8.2 億元（人民幣，下同），同期虧損從 6.46 億元逐步收窄至 5.13 億元及 4.28 億元。2025 年毛利率提升至 82.2%，較 2023 年的 76.8% 顯著上升。但需留意，公司自 2021 年 10 月 E+ 輪後未獲新融資，截至 2025 年中贖回負債近 40 億元，燒錢速度仍需關注。

長光辰芯獲24家基石 AI芯片熱潮方興未艾

同日掛牌的長光辰芯（3277）為中國高性能 CMOS 圖像傳感器設計公司，發售價 39.88 港元，每手 100 股，入場費約 4028 港元。公司引入了 CPE、高瓴、博裕、富國、廣發、惠理等 24 家基石投資者，陣容豪華，首日錄得約 80% 升幅。

長光辰芯的上市進一步印證了港股市場對芯片及 AI 硬件賽道的追捧。繼年初 MiniMax（首日飆 109%）和智譜 AI 相繼掛牌後，AI 相關新股持續獲得超額認購，帶動港股 IPO 市場首季集資額達 1099 億港元，為去年同期近六倍。KPMG 報告指出，香港再度位列全球 IPO 市場第一，AI 企業上市浪潮短期內仍將延續。

Text by BusinessFocus Editorial

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