美股尚未跌夠不宜撈底？ 巴菲特：美股估值仍欠吸引力 靠蘋果狂賺1000億美元惟承認太早沽

散戶想撈底要小心！「股神」巴菲特（Warren Buffett）卸任巴郡（Berkshire Hathaway）行政總裁後首度開腔，坦言去年減持蘋果（Apple，美股代碼：AAPL）屬「賣得太早」，但該筆投資仍為公司帶來逾千億美元稅前收益。此外雖然美股近日已大幅回吐，但股神接受CNBC專訪時明言，目前美股「估值尚未具吸引力」，暗示尚未是撈底的時刻，巴郡手持逾3,700億美元（約2.9萬億港元）現金，將靜待更深跌幅才出手。另外，95歲的巴菲特預告將與NBA球星史提芬·居里（Stephen Curry）合作，於5月重啟停辦四年的慈善午餐拍賣。

千億收益背後的「甜蜜煩惱」

股神巴菲特於3月31日接受CNBC專訪時罕有承認，巴郡減持蘋果的決定「出手太早」，惟該項投資仍為公司帶來逾千億美元稅前利潤。

據巴郡年報，截至2025年底，集團持有蘋果的倉位降至約619.6億美元，惟蘋果依然是最大單一持股。巴菲特解釋，減持主要基於風險管理考量，強調「不希望蘋果的規模幾乎與其他所有持倉加起來一樣大」。

巴菲特高度讚揚蘋果行政總裁庫克（Tim Cook），認為其管理能力在某些方面超越創辦人喬布斯（Steve Jobs）。他以牌局作比喻，指喬布斯留給庫克的「是一手連他自己也處理不來的牌」，而庫克處理這手牌的能力遠勝喬布斯本人。巴菲特讚揚庫克是一位出色的經理人，具備驚人的社交平衡技巧，更笑言這種本領是他與老拍檔芒格（Charlie Munger）學不來的。

對於會否重新加倉蘋果，他留下懸念，指「價格降到願意大量購買的程度並非不可能，但不是在目前這個市場」。

市場判斷：估值不具吸引力

巴菲特對市場調整取態審慎，直言即使今年美股三大指數已見調整，但「自他接手以來，市場至少有三次跌幅超過50%，目前情況根本不值一提」。他認為現時股市估值「仍欠吸引力」。

截至2025年底，巴郡手持現金及等價物逾3,700億美元（約2.9萬億港元），大部分為國庫券。巴菲特透露，巴郡本周在每周國債拍賣中購入170億美元國債，重申若市場出現真正大幅下挫，這筆巨額現金將「隨時待命」。

他強調，不會為博取指數5%至6%的反彈而入市，「我們做投資不是為了賺這5%、6%的收益，我們最終持有的是實業。」他笑言，雖然經常收到不切實際的收購推薦電話，但仍樂意接聽，藉此了解市場動態。 

巴菲特退而不休參與決策

巴菲特於2026年初正式將行政總裁職位交棒予阿貝爾（Greg Abel），但他透露自己並未完全「退下來」。他每日仍返回辦公室工作，保持高度市場觸覺。開市前，他會致電巴郡金融資產主管Mark Millard討論市況，並由對方執行交易。他強調：「我不會做任何格雷格（阿貝爾）認為錯誤的投資……格雷格每天都會收到投資報告。」

在專注投資佈局之餘，巴菲特宣布重啟慈善午餐拍賣，今次將與NBA傳奇巨星史提芬·居里（Stephen Curry）夫婦共同發起。拍賣將於5月7日在eBay平台展開，為期一周，至5月14日結束。最終中標者可攜同最多7位賓客，於6月24日在奧馬哈與巴菲特及居里夫婦共進午餐。 

所得款項將平均捐贈予格萊德基金會及居里家族創立的「食、學、玩」基金會。這項持續20年的慈善活動累計籌款逾5,000萬美元（約3.9億港元），2022年更創下1,900萬美元（約1.5億港元）的單筆紀錄。今次有籃球巨星居里加持，成交價能否再創新高，已成為資本圈與體育界共同關注的焦點。

Text by BusinessFocus Editorial

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