【彭永東專欄】投資AI股須留意3關鍵 2026宜分散投資 波動市穩中求勝

踏入 2026 年，市場情緒顯著較一年前樂觀，回顧 2025 年全球投資市場，下半年主要市場延續強勁升勢。美國通脹全年大致維持在 3%或以下水平，雖仍略高於央行的目標，但降息週期已重啟。值得注意的是，股市的漲幅高度集中於科技及人工智能（AI）相關板塊。這種「宏觀環境改善」與「高度集中」的組合，在帶來豐厚機會的同時，也為市場埋下了不容忽視的投資盲點。

2025 年的走勢已提供清晰的提示：在充裕流動性的推動下，股票、債券甚至部分商品同步受惠。然而，一旦估值過高，市場回撤的幅度亦可能被放大。若投資者僅憑藉整體樂觀氣氛進行部署，而忽略了投資組合內部的集中度風險，實際承受的波動性可能遠超預期。

「AI 泡沫」討論日益激烈，相關行業的資本開支出現顯著提升，雲端計算及基礎設施投入大幅增加，反映企業正積極為未來佈局。然而，筆者認為 2026 年的投資焦點已不再是「AI 是否有前景」，而是轉向「哪些企業能將龐大投入轉化為穩定現金流與可持續盈利」，而非僅僅依賴概念推高估值。

在篩選 AI 相關投資時，重點觀察以下三個關鍵條件：
1）企業是否具備穩健現金流；
2）技術是否具有真正的差異化與競爭壁壘；
3）估值是否接近行業平均，而非建立在過度樂觀預期之上。

當市場由最初的想像階段走向實質驗證階段，這些基本面因素將變得更重要，成為區分真正贏家與概念炒作的關鍵。

綜合目前的宏觀環境與市場狀況，我認為 2026 年的投資部署，應特別著重以下三個方向：

流動性資產配置：與其耗費精力嘗試判斷降息速度或市場高低點，不如將重點放在確保投資組合能夠分散不同風險來源
估值與風險：當市場已累積可觀升幅，利好消息的效應會遞減，而「不似預期」的負面情況會相應遞增。投資決策必須將風險調整後的估值納入考量，而非僅追逐高成長

投資紀律與耐性：真正影響長線回報的，往往不是精準的入市時點，而是在市場波動出現時，投資者能否避免因情緒驅動而有所動搖
總結而言，今年的投資環境並非悲觀，但肯定不會是低波動的一年。降息與 AI 熱潮為市場提供了持續的動力，同時也提高了對企業盈利與現金流的嚴格要求。與其急於追逐單一熱門主題，不如先在波動週期裡，透過分散配置來承受短期震盪，換取長線增值的空間，以確保投資組合能在不同情境下站穩腳跟。當市場氣氛愈趨一致時，真正拉開投資表現差距的，往往不是短期的「眼光」，而是長期的策略與耐性。

彭永東（Joseph）

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