ChatGPT狂燒銀紙 黃仁勳縮沙？英偉達注資OpenAI縮至300億美元 指千億美元投資機會已不存在

人工智能晶片巨企英偉達（Nvidia，美股代碼：NVDA）創辦人兼行政總裁黃仁勳日前於摩根士丹利科技、媒體與電信會議上表示，公司最近向人工智能初創企業OpenAI投入的約300億美元（約2340億港元）資金，可能是對方上市前的最後一次投資，這投資金額較外間原預測的少了7成！黃仁勳解釋主因是OpenAI計劃上市，最快或於今年年底。他直言，能夠向 OpenAI 投資1000億美元（約7800億港元）的機會或不再出現，今次是最後一次機會投資這類具重大影響力的人工智能初創企業。

千億美元協議落空

英偉達行政總裁黃仁勳透露，集團早前向人工智能初創企業OpenAI進行的300億美元投資，可能是對方年底上市前的最後一次注資。他於摩根士丹利舉行的科技會議上表示，雙方去年9月曾磋商的一項高達1000億美元基礎設施投資協議，「不太可能實現」，主因是OpenAI即將上市。 

據了解，英偉達與OpenAI的千億投資構想最早可追溯至去年9月，當時雙方宣布一項框架協議，擬在OpenAI分階段建設新超算設施過程中持續注資。不過，英偉達於2025年11月的季報中首度披露，先前宣布規模達1000億美元的交易存在告吹風險，該協議已於2026年1月「陷入擱置」。公司於今年2月的季報再度以類似措辭發出警告，稱「無法保證」與OpenAI的投資及合作協議能夠落實。

最終結果顯示，英偉達在上月OpenAI的1100億美元融資中出資300億美元，該輪融資還包括亞馬遜注資500億美元及軟銀投資300億美元，對OpenAI的估值高達7300億美元。

黃仁勳還指出，英偉達對OpenAI競爭對手Anthropic的100億美元投資，亦很可能是最後一筆同類交易，因Anthropic同樣正着手籌備獨立上市。

投資邏輯背後的深層博弈

若官方以IPO為停止注資的理由，業界猜測則更為複雜。有市場分析指，英偉達重注投資最大客戶，存在「循環投資」的邏輯矛盾。麻省理工學者形容此舉如同「對沖」：英偉達投資OpenAI 1000億美元股份，換取對方購買同等價值的晶片，這種「左手交右手」的安排，商業上難言穩健。

更耐人尋味的是，兩家關係正悄然生變。英偉達宣布投資時，同時獲得OpenAI在其Vera Rubin系統上的3吉瓦專屬推理算力及2吉瓦訓練算力。然而，隨着AI需求由訓練轉向推理，英偉達面臨新壓，即OpenAI已大規模投資亞馬遜（Amazon）的推理優化晶片，並使用Google的張量處理器（TPU）。 

與Anthropic的關係則更戲劇化。去年11月，英偉達剛宣布100億美元投資及深度技術合作，兩個月Anthropic行政總裁Dario Amodei在達沃斯論壇上，將美國晶片公司向獲批中國客戶出售高性能AI處理器，比作「向朝鮮出售核武器」，矛頭直指英偉達和超微（AMD）。本週，特朗普政府更將Anthropic列入黑名單，禁止聯邦機構及軍事承包商採用其技術。

黃仁勳回擊「AI泡沫論」

英偉達同時退出兩大AI龍頭企業，再度引發市場對AI泡沫的關注。黃仁勳在會議上正面回應相關質疑，重申AI算力部署已為企業帶來實際盈利回報，微軟等大型上市數據中心營運商便是例證。他認為，若客戶能獲取更多算力，業績增長將進一步提速；算力提升3倍，其營收亦可望錄得相同增幅。

另外，據知情人士透露，OpenAI 行政總裁 Sam Altman 將於周四（5日）在摩根士丹利會議上發表演講。

Text by BusinessFocus Editorial

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