巴郡終沽清比亞迪 巴菲特狂賺500億 比亞迪減價令股價跌3成?

股神巴菲特的投資旗艦巴郡（美股：BRK），終於完全清倉內地電動車廠龍頭比亞迪（1211），結束長達17年的投資，其間比亞迪曾累漲40倍，外界料股神在這經典一役大賺了約500億港元。至於比亞迪則疑因過去一年在內地掀起減價戰引發內捲，令中介代理也瀕破產結業，終促使中央介入禁止割喉式減價，比亞迪收入及股價隨即失去動力。比亞迪股價今日最多曾跌3.8%至109.2元，股價較5月高位累瀉3成，市值蒸發逾4,400億元，高追的散戶損失慘重。

有分析認為，股神巴菲特結束對比亞迪長達17年的投資，主因是中、美貿易及關稅衝突加劇，股神或擔心美國會增加對中企如比亞迪的制裁，比亞迪甚至會淪為中美貿易戰的談判籌碼，遂寧願止賺離場。事實上，股神曾不止一次暗示他極力迴避地緣政治衝突，數年前他的巴郡一度買入台積電（TSM）卻突然離場，錯過了賺大錢的機會，起因即疑是擔心台海會爆發衝突或戰爭。

巴菲特旗下巴郡（Berkshire Hathaway，美股：BRK）一度持有比亞迪多達10%即2.25億股，但自2022年8月起多次減持比亞迪，後來由於持股量跌破5%，巴郡䲯比亞迪再沒有披露減持情況。但美國《CNBC》新聞最新引述巴郡發言人確認，證實巴郡已悉數出售比亞迪股份。

事件引發小股民議論紛紛，也加劇了比亞迪股票今日的沽壓。比亞迪集團公關處總經理李雲飛於微博發文回應時指出，由2022年8月，巴郡開始陸續減持其於2008年購買的公司股票，去年6月其持股就已在5%以下了。李雲飛表示：「股票投資，有買就有賣，這是很正常的事情！感謝芒格和巴菲特對比亞迪的認可！也感謝過去17年的投資、幫助和陪伴！為所有的長期主義點讚！」

李雲飛要同時多謝已故的股神戰友兼好友芒格（Charlie Munger），相信是因為巴菲特不太熱衷投資中國股票，但在2008年全賴芒格的游說，股神決定花大約18億港元，以每股8港元的價格，入股比亞迪2.25億股即買入1成股權。芒格其後曾坦言，他和股神決意投資比亞迪，看來來好像是「瘋了」。

但全力發展車用電池及電動車技術的比亞迪最終股價「起飛」，不負股神及芒格的信任，2022年，比亞迪股價曾升至331元，較股神的8元買入價大漲40倍。但這時中美貿易關係日趨緊張，美國及歐盟均向中國進口電動車大幅加徵關稅。巴菲特的巴郡疑為避開地緣政治風險，在2022年8月巴郡開始減持比亞迪。至2023年，巴菲特曾為減持比亞迪「解畫」，他大讚比亞迪是一間由「非凡的人」經營的「非凡的公司」，但股神認為，「我們會找到一些讓我感覺更好的投資方法。」。

綜合報道，比亞迪曾披露的巴郡減持成交至少有16次，若假設平均賣出價230元（一拆三前的股價），以2.25億股平均成本價8元作推算，巴菲特的巴郡在投資比亞迪一役之中，大賺約500億港元。

其實，股神巴菲特不止一次因地緣地治風險而改變投資決定。像巴郡在2022年曾大手買入台灣芯片製造商台積電（美股：TSM），但翌年初又悉數沽出，錯失了獲得巨利的機會。其後巴菲特受訪時承認，（中美）地緣政治緊張局勢是他出售台積電的「一個考慮因素」。

值得注意的是，中國電動車的量產和傾銷，近年加劇了。像今年5月，比亞迪宣布新一輪降價促銷，有其他電動車業者隨之跟進，使削價競爭的「內捲」現象更加嚴峻。據報道，北京當局最終要出手，在6月要求包括比亞迪在內的10多家電動車企業高層進行「自我監管」，禁止再度割喉式減價。

事實上，比亞迪今年第2季利潤大減3成，季度財報發布後首個交易日，比亞迪股價曾重挫8％。《金融時報》曾引述比亞迪管理階層看法，指就中長期來看，中國只有少數電動車業者能夠存活，數量將遠少於當前的129家。據報道，比亞迪已把2025全年的電動車銷量預測，從原先的550萬輛，下調到460萬輛。

Text by BusinessFocus Editorial

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