聯儲局獨立性要崩塌了？特朗普揚言「炒掉」鮑威爾 全球市場的下一場危機？

美國總統特朗普（Donald Trump）與聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）的矛盾公開化，震盪全球金融市場。特朗普多次要求聯儲局立即降息，甚至揚言解僱鮑威爾，而鮑威爾則堅稱貨幣政策不受政治干預。利率走向未明、政治干預陰霾籠罩，市場是否正滑向一場代價高昂的「雙輸」？而整個亞洲資本市場又將如何在這場風暴中受到衝擊？

 政治干預聯儲局獨立性？

 聯儲局作為美國貨幣政策的掌舵者，其獨立性一直是全球金融穩定的基石。然而，特朗普對鮑威爾的公開施壓打破了這一傳統。4月17日，特朗普在社交媒體上批評鮑威爾「行動遲緩且錯誤」，並暗示有意將其撤職。此前，鮑威爾在4月16日的講話中明確表示，聯儲局不會因股市下跌而倉促降息，強調政策決策基於經濟數據而非政治壓力。

據報道，特朗普團隊內部已討論解僱鮑威爾的可行性，但法律專家指出，聯儲局主席任期內僅能因「正當理由」被免職，特朗普的舉動可能引發憲法爭議。聯儲局的獨立性若受損，可能動搖投資者對美元及美國經濟的信心，進一步加劇全球市場的不確定性。

 利率政策未穩，市場恐陷「雙輸」局面

 聯儲局的利率政策正處於十字路口。根據聯儲局數據，2024年12月聯邦基金利率已降至4.25%-4.5%，但通脹率仍高於2%的目標，2025年3月核心個人消費支出（核心PCE）通脹率達2.8%。鮑威爾在4月7日的閉門會議後表示，特朗普的關稅政策可能推高進口價格，進一步加劇通脹壓力。聯儲局若繼續降息，可能刺激短期經濟增長，但也可能引發通脹失控；若維持高利率，則可能抑制消費與投資，增加衰退風險。根據國際貨幣基金組織（IMF）2025年4月報告，美國經濟增速預計從2024年的2.5%放緩至2025年的1.8%，顯示市場正面臨「滯脹」隱憂。

 總統與聯儲局主席的公開衝突本身就製造了巨大的政策不確定性。這種不確定性打擊投資者信心，可能導致市場波動加劇，無論最終利率走向如何，市場都可能因信心受損而提前反應，陷入既要承受政策失誤風險，又要消化政治動盪衝擊的「雙輸」困境。

 對香港及亞洲資本市場的潛在影響

 香港及亞洲資本市場深受美國貨幣政策影響。香港金管局的貼現窗基本利率與聯邦基金利率同步，2025年3月維持在4.75%。聯儲局若因政治壓力加速降息，可能導致資金從亞洲市場流向美國，推高港元兌美元匯率，對香港出口及旅遊業構成壓力。

 根據香港統計處數據，香港2024年GDP增長2.5%，但2025年經濟增速可能因全球貿易戰而放緩。亞洲其他市場如日本和新加坡亦面臨挑戰，日本股市在特朗普關稅政策公布後遭遇重挫，特別是日經225指數，4月3日一度下跌超過4%，顯示投資者對貿易戰的憂慮。同時，香港樓市可能因低利率環境短期回暖，但長期通脹壓力或推高按揭成本，影響置業需求。亞洲投資者需密切關注聯儲局動向，調整債券與股票投資策略以應對波動。

 這場風波的結局將決定未來數年的經濟走向，值得密切關注。你認為聯儲局能守住獨立性，還是會屈服於政治壓力？

Text by BusinessFocus Editorial

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