美國科技股跌落神壇美股與加密幣蒸發43萬億熊市只是暫時恐慌?

By 李浩然 on 23 Mar 2025

市場在一夜之間翻臉並不新鮮，只是這次從「AI無敵」到「特朗普衝擊」的轉折，顯得戲劇性十足。標準普爾500指數和加密市場兩個月內蒸發了5.5萬億美元，平均一天就損失3,500億。那些曾被捧上神壇的科技巨頭，如今宛如被打回凡間。

在美股世界裡，從來沒有所謂的「永恆信仰」，就算昨天還是冉冉升起的經濟繁榮之星，今天也可能變成暴風中心。深層原因在於兩大信念雙雙遭到動搖：一是美國科技的「本朝天命」似乎不再穩固，二是曾被市場寄予厚望的「新政」想像破滅。

AI曾被視為美股的「護身符」，尤其在Nvidia、Microsoft等股票市值扶搖直上之際，許多人幾乎篤定美國在人工智慧領域一騎絕塵。然而所謂DeepSeek技術突破所帶來的化學變化，讓投資人突然冒出個大問號：如果AI霸權並非美國「生而擁有」，那這些高估值到底還能依賴什麼？先前支撐市場的信仰一旦鬆動，就像神明一夜失靈，情緒雪崩，股價自然崩得極快。

特朗普政策的因素又在這檔戲裡添了幾把火。一開始華爾街將「特朗普2.0」視為再次催化美國經濟的燃料，企圖重現減稅、放水、降低監管的大手筆。可是從晶片出口管制到貿易再談判，種種動作顯示他似乎更在意債務結構、通膨壓力以及產業遷回等長遠議題，而不是討好短期股市。如果說美國科技企業習慣了「我有天然優勢，政府就會站臺幫我撐腰」，現在只能發現：政府的政策走向未必完全迎合市場。這種心理落差讓資金懷疑，過去那場持續兩年的科技狂熱是否已到盡頭。所謂的「Magnificent 7」——Tesla、Apple、Microsoft、Google、Amazon、Nvidia、Palantir——也出現大幅拋售。Wedbush之類的券商依舊扮演搖旗吶喊者，試圖安撫投資人：科技牛市並未結束，AI革命尚在第三個年頭，不用擔心長期趨勢。只是當特朗普對晶片設限、全球宏觀局勢變動加劇，投資人也不得不思考「牛市究竟走了多遠」的問題。

若將時間拉長，或許可以多一點耐心來看那些真有戰略地位的公司。例如Nvidia和Microsoft向來是AI基建的雙強，硬體與軟體融合之勢延伸可期，Tesla更是自動駕駛、機器人等話題的中心；Apple雖然還沒在AI上使出強力招數，但擁有龐大生態系；Palantir則以企業端數據為落腳點。這些公司儘管看似估值高築，可如果未來真有「兩萬億美元級別」的AI資本支出浪潮，它們勢必是最直接的受益者。Wedbush也在強調這點，認為未來5年甚至8到10年的AI進程只是剛剛起步，市場因特朗普大刀闊斧地實施新關稅、出口管制而出現恐慌，實屬短期擾動。問題是，在恐慌尚未散去之前，誰能篤定拋售潮什麼時候結束？再細看被點名的Tesla、Nvidia、Apple、Microsoft和Palantir，這些股票年初看似高高在上，如今卻跟著大盤翻騰不止，自然讓投資組合動搖不安。

另一方面，也必須承認市場有它的健忘症：去年底的「AI光環」把科技巨頭估得天高，一旦發現美國科技霸權並非無敵，又或是特朗普政策不再遷就華爾街需求，崩潰也以同樣速度發生。如果市場氛圍持續瓦解，希望落空的投資人也不會給過高估值太多寬容。畢竟巴菲特那句話依舊管用：短期來看，市場是投票機，情緒瞬息萬變；但拉長時間，此處依舊是稱重機，企業的真實價值終究會浮現。

對於堅持長線的投資者而言，也許最好的策略是遠離市場的尖叫聲，聚焦在企業的基本面：真能做出AI等革新技術、在地緣政治動盪中保持韌性者，長期仍具備擴大市佔機會，特別是那幾家在高階晶片、雲端服務、演算法領域佔據龍頭的公司。這些企業往往能把挫折當成淘汰對手的機會，只要市場的癲狂找到新的目標，故事又會重啟。

簡而言之，這一波科技股的拋售，和其背後「美國科技無敵」與「特朗普再造榮景」兩大敘事的動搖關係深遠。AI光芒仍在，但暫時蒙上一層陰霾。對於投資人來說，若真的相信第四次工業革命的藍圖，就該想想自己在接下來一、三、五年的佈局能否緊扣那些核心企業。只要部署得當，這場腦力震盪或許只是給了市場一頁荒誕的恐慌戲碼，讓真正堅定者更能逢低佈局。至於恐慌大潮要持續多久？也許時間會證明，利潤始終屬於那些在喧囂中能耐住寂寞、把注意力放在企業長期競爭力上的人。畢竟跳脫一切政治風暴和市場焦躁，AI時代當真才剛開始。