美股大跌的危險心理遊戲 究竟是普通的回調 還是市場崩盤的前奏?

2月19日，美國標普500指數曾創下歷史新高，之後便一路下跌，迅速將投資者的樂觀情緒轉變為恐慌。短短幾個交易日內，標普500跌幅逾9%，納斯特100指數更是深陷13%以上的回調，而羅素2000指數則在熊市邊緣掙扎，跌幅達17%。這種速度，讓人不禁回想起2020年初新冠疫情爆發時的市場動盪。

當然，歷史不會簡單地重演，但總是驚人地相似。過去的每一次回調，在事後看起來都顯得「健康」且「必要」，這一次也不例外。然而，當你正身處其中時，一切都充滿不確定性。市場跌勢迅猛，財經媒體推波助瀾，投資者的情緒從「逢低買入」迅速轉變為「等待更低」。但問題是，這場回調究竟會不會變得更加嚴重？或者，它只是市場周期中的一次短暫陣痛？

答案取決於你如何看待這次波動。如果你仍在持續存錢投資，那麼股價下跌反而是好消息，因為你可以以更低的價格買入更多資產。如果你的投資組合中還有足夠的「乾粉」——無論是現金還是債券，那麼這場回調可能是一次重新平衡的絕佳機會。畢竟，隨着利率下降，債券價格正在上漲，而這恰好能為你的資產配置提供一些緩衝。

然而，對於那些過度槓桿投資的人來說，這次回調可能並不「健康」，而是「致命」。如果你押注於三倍槓桿ETF，或者通過融資買入高風險資產，那麼市場的短期波動足以讓你的投資組合爆倉。風險不是來自市場本身，而是來自於你對風險的錯誤認知。

市場的殘酷之處在於，它從來不會預告即將發出「一切恢復正常」的訊號。每一次市場崩盤，最初都只是一次普通的回調；每一次市場反彈，也都是在壞消息稍微變好時悄然開始的。等待「塵埃落定」的投資者，往往在市場回暖時猶豫不決，最終錯過反彈。

回調之所以「健康」，並不是因為它本身對市場有什麼療效，而是因為它迫使投資者審視自己的投資策略。如果一次10%的跌幅就讓你夜不能寐，那麼你的資產配置可能需要調整。如果你能在市場動盪中保持冷靜，甚至趁機低位加碼，那麼這場回調對你而言就是一次機會，而非災難。

最終，市場的遊戲規則從未改變：恐慌時買進的，往往是未來的贏家；恐慌時賣出的，則會在下一個牛市來臨時懊悔不已。這場回調會不會變得更加嚴重，沒有人知道。但可以確定的是，能夠從容應對的投資者，才是真正的市場贏家。

徐立言
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