從數字看經濟衰退背後的市場真相 美國75年內經歷11次衰退 散戶怎麼辦?

自1950年以來，美國共歷經11次經濟衰退，平均每7年左右就有一次「意外驚喜」，而每次衰退的長度約莫只有10個月。但平均數據只是個參考，現實永遠比統計來得精彩。1980年至1982年間，美國經歷了兩次經濟衰退；而整個2010年代，卻未見任何衰退蹤影。2022年，所有人都信誓旦旦地認為衰退「板上釘釘」，但最終卻成為市場預測史上的又一堂反面教材。

金融市場上的眾多「大師」總愛高談闊論，仿佛憑著一兩次的正確預測就能迫使未來走向他們認定的劇本。2008年金融危機以後，很多人成功翻開了事業的新篇章，持續研究下一個泡沫或危機，只不過這些預測多半像是海市蜃樓，遙不可及。面對這樣的抓不住影子的市場，誰又能真正精準掌握下一次衰退的來臨呢？

試想，如果某個天才果真能預測到即將到來的衰退，他是不是就應該在股市全盛時拋售股票，轉投固定收益或現金，然後等待股市的完美低谷再大舉進場？問題隨之而來：何時再入市？一旦判斷失誤，又該如何挽回？市場從來不是那麼講究「先知先覺」，這條路的盡頭，往往是陷入不斷嘗試預測下一次衰退的無限循環中。

想像一下，你在一個牛市高峰期「成功」減少了風險敞口，然而市場卻繼續飆升。這種情況下，你的收益損失可能比衰退帶來的損失更大。更何況，許多研究表明，嘗試預測市場時機的投資者，最終的回報率往往低於那些堅持長期投資策略的人。

可以預計，未來還會歷經更多次熊市，以及幾次全面崩盤。這當中涵蓋的不僅僅是衰退時期，也包括市場調整和意外波動。試圖在每一次經濟低谷中躲避風險，無異於參加一場幾乎不可能獲勝的賭局。更糟糕的是，錯誤的市場時機決策，會讓你的資產配置陷入混亂，進一步放大風險。

長期投資者的智慧在於，他們將不確定性納入計劃中，而非試圖避免它。這意味著建立一個符合自身風險承受能力和時間規劃的資產配置，並確保擁有足夠的流動性資金，以應對短期的經濟波動。畢竟，對於一筆你未來20至30年內都不會動用的資金，為何要過分在意接下來12個月的市場走勢？

經濟衰退的到來是必然的，但準確預測其時間和原因則幾乎是不可能的。與其試圖成為下一個「預測大師」，不如接受這一現實，並將風險納入投資計劃中。市場的波動無法避免，但你可以控制自己的投資行為。

對於大多數投資者來說，重點不在於能否準確預測短期波動，而在於能否穩健調整投資組合，保持長期增值。換個角度想，聰明的投資者不會問「衰退何時到來」，而是問「我如何構建一個能夠經受住任何衰退的投資組合」。前者是賭徒的問題，後者是投資者的智慧。

李浩然

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