【單用期權】恒指跌破2萬點心理關口 不宜與港股淡友硬碰 期權可買跌兼限制風險

上周在美國總統選舉周完結後，港股或美股都受壓回調，其中港股亦在上週中亦跌破20000點心理關口、回調約4%收報19426點。留意港股在11月結算的期權資金流中沽壓已經不斷地湧現，尤其在20000點的位置現時就有超過2千3百萬的資金，而且在19600 – 19800 近現價的位置亦有淡倉加注，可見淡友在心理關口的行使價加重倉之餘，其他行使價較小注碼的操作亦相當進取。

資金結論是如果11月結算時，恆指是收報在20000點或以上，淡友將會損失慘重，所以淡友在11月入市之前應該已經考慮了恆指在11月的兩個走勢： 1. 指數不會上升至20000點而結算、2. 指數在11月下旬如果可以再下一城跌至19500以下，淡友們現時的盤路會令利潤加倍上升。

目前11月指數沽壓強勁，順勢向下操作跟大戶站同一邊會比較明智，而且上升空間非常有限，如果以最小的資金在11月小試牛刀，亦可以使用Debit put spread 的期權策略在11月捕捉跌幅，可以在最小的風險下跟大戶站同一邊，而行使價方面將會揀選較靠近現價的19400及19300，即long put 19400 及 short put 19300，入市成本約48點

做「細期權」的話，用480港幣就可以入場，而Debit put spread其中一個最可取的地方就是輸盡就是一開始所付出的期權金，所以在真實操作之中，壓力亦相對較操作期指為小。

Yip Sir
- QuantRaiser 創辦人
- 資深期權投資者
- 香港區塊鏈及數字貨幣協會(HKBDA)專業顧問

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