專訪孫子大戶Jason ：博弈智能駕駛元年 布局「低PB」的黑馬科技股  10萬倉部署要訓身美股？

投資 KOL「孫子大戶」Jason 接受MarketFocus《KOL拆倉》節目訪問時，詳盡回顧了2025年如何透過發現觀眾「情緒」與趨勢操作獲取超額回報，令其為兒子打造的「孫仔教育基金」倉位配置成功再半年內錄得逾40%的回報。對於2026年投資，Jason認為應該以「智能駕駛」與「工業復甦」為核心的配置策略 。不過問到應該投資美股還是港股，對於後生仔的10萬倉位配置，他認為目前還是應該以美股為主。原因是什麼？

2025 年實戰複盤：情緒溢價與逆向逃頂

Jason 在 2025 年的資產組合表現穩健，錄得約 35% 至 40% 的增長，顯著跑贏大市 ，其致勝關鍵在於對市場心理的極致洞察。去年 3 月下旬，當恒指與標普 500 指數處於高位震盪、散戶情緒陷入盲目進取之際，Jason 察覺觀眾在節目中的提問變得異常進取，遂果斷執行清倉指令，撤出近九成持倉，成功規避隨後港股高達 2000 點的回調幅度 。

在個股選擇上，當時Jason核心獲利主要來自兩大領域：首先是具備 AI 製藥獨特概念的晶泰科技（2228），Jason 在其在手訂單額甚至溢出市值的低估時期介入 ；其次是精準博弈 AI 數據中心建設帶動的能源配套需求，重倉風電設備龍頭金風科技（2208），兩者皆為其帶來近一倍的回報 。此外，他在期貨市場亦透過黃金與白銀的單邊升勢獲取了可觀收益 。

2026 年宏觀展望：減息週期的「避險陷阱」

展望 2026 年，市場普遍預期聯儲局將處於減息週期 。然而，Jason 警示投資者需留意「快速減息」可能引發的流動性陷阱 。他指出，若減息幅度超預期且速度過快，反而會引發市場對經濟衰退及不確定性的恐懼，進而觸發風險規避（Risk Off）情緒，導致資金大規模撤離權益類資產並流向國債或現金 。

基於此預判，他在其「兒子教育基金倉」中保留了 10% 的現金儲備，並配置了 10% 於亞太區收息 ETF，以提升組合的抗跌力與被動現金流 。而剩餘部分就放在港股以及美股當中，港股比例達到60%。Jason解釋並非看淡美股，而是投資港股能讓他可以非常貼市，但美股多數在深夜波幅較大，處於風險控股比較難做的原因，Jason寧願放較大比重在港股上面。

核心配置被低估的 AI 全產業鏈巨頭

在 2026 年的選股藍圖中，Jason 特別點名百度（9888）為全年度的核心黑馬 。他分析指出，百度目前的市帳率（PB）僅約 1.3 倍，市盈率（PE）處於低雙位數，估值水平極其廉宜 。驅動其未來走勢的「三架馬車」極具爆發力：首先是崑崙芯片具備國產替代與分拆上市的題材 ；其次是隨著 2026 年進入「智能駕駛元年」，其旗下的「蘿蔔快跑」具備顯著的領先優勢 ；最後是 AI 工具「度小滿」在金融科技週展現出的極高產業認可度 。

技術面選股：VCP 形態與工業股復甦

除了科技巨頭，Jason 亦在港股中尋找具備「第二階段上升趨勢」的小型股 。他強調挑選個股必須符合波幅收窄形態（VCP），即股價波幅收窄且成交量萎縮，反映強手正主導籌碼收集 。目前其組合中的重點持倉包括：中旭未來（9890）展現了漂亮的「杯柄形態」，反映 AI 降低遊戲研發成本的邏輯 ；優然牧業（9858）受惠於乳業反補貼稅政策及 ESG 零碳排放認證 ；以及具備工業復甦題材的三江化工（2198） 。

30 歲年輕投資者的10萬資金配置

針對 1995 年後出生的年輕投資者，Jason 建議採取「美股為主、增長優先」的策略 。由於年輕族群具備熬夜盯盤的體力，且對美股長期上升趨勢的信念較強，建議將 60% 資金部署於美股市場，重點關注具備技術壁壘的龍頭如 Google、Tesla 以及具備摺疊機題材的 Apple 。

同時，Jason建議應保留一定比例的高息資產與現金，以應對 2026 年可能出現的市場震盪，在博取高回報的同時維持投資組合的靈活性 。

Text by BusinessFocus Editorial

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