【跨市思維】長期投資者是永遠的樂觀者？ 惟有樂觀與堅韌才能渡過熊市 短炒易覆亡

長期投資者常被貼上「永遠的樂觀者」的標籤，但這個標籤值得深思。

首先，先從數字的角度切入。歷史數據顯示，儘管市場經歷了無數次的下跌和泡沫，長期來看，股市整體呈現上升趨勢。在20世紀，美國經歷了兩次世界大戰、經濟大蕭條、數十次經濟衰退，但道瓊斯工業平均指數從66點上升到近11,500點。而在21世紀，美國又經歷了三次重大戰爭、911事件、三次經濟衰退、以及疫情封鎖，然而道指今年曾升至43,000點以上。

然而，市場的風雲變幻莫測，任何投資者都無法預知未來的每一次波動。未來二十年內，投資者可能會經歷兩至三次經濟衰退，三至四次熊市，甚至可能面臨巨大的市場崩盤或金融危機。正如《Devil Take The Hindmost》這本書揭示了投機失敗的歷史，從17世紀的原始股市到南海泡沫、鐵路狂熱、1929年崩盤和1980年代的日本經濟泡沫。人性的貪婪與恐懼在每一次市場波動中都得到了淋漓盡致的展現。

學習壞時光的歷史——戰爭、經濟衰退、金融危機和市場崩盤——往往提供最好的教訓，因為它提醒投資者必須保持謙遜。沒有人能從牛市中學到什麼，真正的考驗往往發生在困難時期。

面對不確定性，筆者選擇保持樂觀，但絕不盲目樂觀。市場有漲有跌，但長期來看，積極的投資心態與穩健的策略往往能帶來令人滿意的回報。當然，這其中難免夾雜著一些幽默和諷刺，例如在市場高漲時那種「買高賣低」的心理迷思，真是讓人哭笑不得。

透過回顧歷史上的金融危機、戰爭以及其他突發事件，我深刻體認到，真正的投資智慧來自於對「壞時光」的理解與因應。正如「股神」巴菲特在2008年《紐約時報》的專欄中所言，儘管經歷了無數次的動盪，股市依然在長期中表現良好。這不僅是因為經濟的韌性，更是因為人類不斷追求進步與創新的精神。

雖然筆者傾向長期樂觀，但並不代表對市場風雲變幻視而不見。正是這些起伏與挑戰，塑造了更為穩健與成熟的投資人。在這個充滿不確定性的時代，只有保持數據驅動的理性分析，加上一點點幽默與諷刺，才能在投資的道路上走得更遠、更穩。惟無論如何，在漫長的時間軸上，樂觀與堅韌肯定是每個投資人不可或缺的特質。

李浩然

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