【單用期權】奧運金牌難沖喜港股 萬七點成關鍵 8月淡友上風 恒指最差或見16500點？

在7月剩低的幾交易之中，港股乘著香港成功取得兩面奧運金牌的氣勢而收復部分失地，以免港股跌穿17000結算，在7月港股最差的交易之中雖有交易時段內跌穿過17000點、以及隨著大市走勢低開都令17000點的價值縮水，但偏偏就從未有一日是在17000或以下收市。可見市場「最大價值」在17000點的支持位發揮出應有作用。

7月期貨結束，一般在市場7月剩低的價值都會轉向8月份，所以17000點的位置即使到了8月都可以見到有好倉的蹤跡，上一篇文章提及過8月是淡倉為主，上星期8月最大淡倉在17500點建倉，同時在17500以上的行使價亦有不小淡倉累積，反映8月易跌難升。

因為除了17500點有明顯淡倉，17600以上都一直有淡倉，8月淡倉是加倉加得非常貼價，亦即代表8月淡友攻勢進取。

其實分析期權市場資金投資者首先要了解在市場上的資金有兩大特徵就是市場走勢愈好就愈多call價值，而走勢愈淡就愈多put價值，而部署方面又有兩個例子：

例子一：例如7月時恒指當時的價格大約在18000的水平，而17000就是7月最大的CALL建倉位置，但在18000點至17000之間好倉卻非常小，那就代表由18000點下跌至17000之間是較容易出現，即使17000的價值佔整體市場50% CALL side 價值也好，如果只是一個行使價累積call倉，在後市都是走跌居多。

例子二：就如8月期權市場資金淡倉佔大多數，以及市場走勢一邊下跌，而每當跌穿一個行使價後都有新淡倉加入，即好像現時8月的走勢，後市就會較易走出一個大單邊。可惜的是8月現時依舊都以淡倉主為，配合波幅機率表8月最差可以見到16500點，所以雖則奧運有連連喜事，但港股市場現時未見底。

Yip Sir

- QuantRaiser 創辦人
- 資深期權投資者
- 香港區塊鏈及數字貨幣協會(HKBDA)專業顧問

Text by BusinessFocus Editorial

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