【跨市思維】防止損失最佳方法 短期波動不足懼 股市長線投資回報大

儘管短期債息上揚，通脹也比市場預期更高，聯儲局更可能要推遲降息......，然而，標普 500 指數仍可以繼續刷新歷史新高。根據基金經理 Ben Carlson 的統計，單是 2024 年就已經有 13 次創新高。從2015年至今，標普 500 指數分別在 2017 年、2019 年、2020 年及 2021 年分別創出 62、35、32 及 70 次新高，是歷年之冠。在過去的 10 年左右時間，總計近 260 次創新高。

當然，如果再延伸前一段時間，就會發現在大型金融危機之後，即由 2007 年 10 月從峰值跌至 2009 年 3 月見底，再直到 2013 年 3 月才再次回到高點，意味著長達五年半時間沒有創新高。換句話說，股市雖長期向上，但也不可避免地會出現較長時期的調整。自金融海嘨的低點以來，標普500指數的總回報（包括股息再投資）接近 900％。這相當於每年平均 17％ 的回報，並持續了 15 年。不過，普遍人都一直批評為股市泡沫。

當然，並不是每一位投資者都那麼幸運，在股市崩盤 55％後才投入股市。不過，就算是在2007年股市高點入市，以今天的眼光看，長期來說投資回報也不容忽視。因為從 2007 年 10 月高點至今，標指的總報回報率仍接近 350％，這相當於每年 9.5％ 的回報，基本上是過去 100 年的長期平均值。當然，這段期間仍必須經歷一些非常不舒服的捱打日子，首先要忍受 2007 年至 2009 年期間帳面縮水了一半以上，還有在 2018 年約 19％ 的調整，接著在新冠疫情期間逾 34％ 的崩盤行情，以及在 2022 年因通脹引起的熊市約 25％ 回吐。

在股市中防止重大損失的最佳方法，就是要有足夠的時間跨度應對短期波動，堅持不懈下去，以享受長期趨勢的回報。顯然，沒有人能夠在底部時將所有資金投入，也沒有人會不幸地一直在高點時將所有資金投入。但值得指出的是，股市的長期走勢與自 2007 年以來所見的相當相似。股市偶爾會出現崩盤、熊市和調整，也有幾乎不起伏的悶市，當然也有大牛市的好日子。相信只要時間足夠長，股市波動對長線投資回報影響根本不大。

輝立証券研究部高級分析師 李浩然

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