三文治王國易手 Dunkin母公司745億收購Subway  創辦人遺孀沽持股料賺265億

歷經長達半年的談判後，美國三文治連鎖店Subway終於確定被美國私募基金Roark Capital收購。《華爾街日報》報道援引知情人士指出，Roark Capital在10家競標者中，開出95.5億美元（約745億港元）的收購價脫穎而出，成功買下這家美國最大快餐連鎖店品牌，亦促成美國史上第3大餐飲事業併購案。

Subway於本月24日發布聲明表示，此次交易是Subway多年轉型歷程中的一個重要里程碑，將結合Subway在全球的影響力及品牌實力，與Roark在餐廳與加盟業務的專業經驗，以開創更光明的未來，繼續專注致力於為加盟商、顧客及員工創造三贏居局面。

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美國私募基金Roark Capital旗下擁有多家餐飲品牌，如僅次於Subway的美國第二大三文治連鎖店Arby's、甜甜圈連鎖店Dunkin’Donuts、雪糕連鎖店Carvel、Baskin-Robbins及水牛城狂野雞翅（Buffalo Wild Wings）連鎖餐廳等。

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而作為世界上擴店速度最快的連鎖餐廳品牌，美國Subway分店佔該國所有快餐店數量的18.5%。然而，Subway卻先後因爭議性廣告、不合理加盟條約及高抽成等問題，導致聲譽受影響，同時引發加盟店主不滿、或不堪負擔而退出。2021年，Subway甚至經歷了一年内關閉1609間分店的困境。

不過，Subway於今年2月時曾表示，該連鎖店當時在美國的整體銷售額穩定增長，強調並未因以上爭議受到影響。對此，《華盛頓報道》引述專家分析，Subway的營業額提升，僅因通貨膨脹及商品漲價導致而成，而這不一定意味著店面客流量增加。

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最終，Subway於今年1月份傳出出售計劃，後於2月14日證實消息，官方理由為成本飆升及同業競爭加劇。當時，Subway宣布聘請摩根大通（J.P. Morgan）擔任顧問，研討出售流程，估價料達到100億美元（約780億港元）或更高，並吸引了貝恩資本（Bain Capital）、TPG、TDR資本（TDR Capital）以及高盛集團（Goldman Sachs）等投資公司參與競購。

翻查資料，Subway創立於1965年，至今在全球超過100個國家内擁有近3.7萬間分店。其股權逾50年來一直由兩個創辦人Fred DeLuca及Peter Buck的家族所持有，但兩位創始人已分別於2015年及2021年逝世，因此股權轉由妻兒繼承。

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值得注意的是，《福布斯》報道，Fred DeLuca的妻子Elisabeth DeLuca在他離世后繼承了其公司50%的股份。據悉，她出售手上股權後，料可藉今次交易取得34億美元（約265億港元）的稅後收入，净資產上升至82億美元（約640億港元）。

Text by BusinessFocus Editorial

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