太空夢變史上最大IPO 馬斯克SpaceX擬募超300億美元 公司估值達1.5萬億

據彭博社引述知情人士消息，馬斯克（Elon Musk）旗下太空探索技術公司SpaceX正加速推進首次公開招股（IPO）計劃，預計集資額將大幅超越300億美元（約2,340億港元）。若成功，或成為全球歷來規模最大的新股上市。該公司目標估值達1.5萬億美元（約11.7萬億港元），暫擬最早於2026年年中至年底掛牌。公司預計將部分IPO資金用於開發太空數據中心項目，其上市進程主要受星鏈（Starlink）業務及星艦（Starship）火箭的發展推動，目標是探索月球甚至火星，被視為馬斯克的太空夢。

 企業IPO動因與戰略布局

 SpaceX加速邁向公開市場的動力，源自其兩大驅動引擎：強勁增長的星鏈衛星網路服務和革命性的星艦火箭開發進展。星鏈業務是SpaceX的主要收入來源，預計公司整體收入將由2025年約150億美元，增至2026年220億至240億美元，為IPO奠定穩健的財務基礎，並提供具增長潛力的市場前景。馬斯克亦在社交媒體上強調，SpaceX多年來一直保持現金流為正，並定期進行股票回購，顯示其內在價值不斷增長。

 戰略上，此次IPO集資規模遠超行業常規，除為星艦的月球及火星任務提供資金外，亦擬投入極具前瞻性的項目：開發太空數據中心（天基數據中心），包括採購所需高性能晶片。這反映SpaceX的野心已超越火箭發射及衛星網絡服務，正開拓太空基礎設施新賽道。同時，整體公司IPO的推進，意味分拆星鏈獨立上市的方案或已暫時擱置，改以整體力量爭取更高估值進軍資本市場。

 SpaceX目標估值支撐

 SpaceX高達1.5萬億美元的目標估值備受市場矚目。若成功，其市值將與馬斯克旗下另一巨頭特斯拉（Tesla，市值約1.4萬億美元）相若，甚或超越。值得注意的是兩者收入差距顯著：特斯拉預計2025年收入約952億美元，而SpaceX同期僅約155億美元，僅為前者的六分之一左右。

 SpaceX的高估值，並非基於傳統的營收或盈利模式，而是基於其壟斷性的長期增長潛力和顛覆性技術。一方面，Starlink作為全球領先的低軌道衛星網絡，市場規模龐大，部署完成後可望帶來高毛利率。另一方面，Starship火箭若實現完全重用，將大幅降低太空發射成本，主導登月、火星任務及地球高速運輸市場。

 市場分析指，SpaceX在太空經濟領域的布局，包括星鏈、太空運輸及火星計劃等，被視為具萬億潛力的未來基建。其技術優勢明顯，近乎壟斷，吸引資本市場以高溢價對其長遠發展進行折現。

 全球商業航天格局的新拐點

 SpaceX擬上市被視為全球商業航天邁向「萬億時代」的里程碑。成功上市將為商業航天樹立前所未有的估值標杆，釋放出資本對太空經濟的強烈信心。市場反應已見端倪：消息傳出後，航天相關公司股價應聲上漲。12月9日，已同意向SpaceX出售頻譜許可的EchoStar，盤中一度升逾12%，收市漲約6%；太空運輸公司Rocket Lab亦上漲3.6%。

 SpaceX的巨額融資將進一步拉大與競爭對手的技術及資本差距，可加速部署Starship、擴展Starlink基礎設施，並全力推動天基數據中心項目，鞏固其在太空運輸與衛星互聯網領域的絕對領導地位。這將迫使包括美國藍色起源及歐洲航天局在內的全球競爭者，必須加快創新與商業化進程，以免被遠遠拋離。可以預見，這筆資金將成為推動人類邁向商業航天時代的關鍵催化劑。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。