高盛明年5大投資預測 標普跌3成 美國衰退危機殺到

臨近年末，華爾街大行紛紛發表2023年的宏觀經濟展望。回顧2022年，美國CPI通脹指數急升，最高見9.1％，是超過40年以來的高位，逼使聯儲局在今年3月起多次加息，至今加息6次，利率從0.25％升至4％，即合共加息3.75厘，利率升至2007年以來的高位。在緊縮的貨幣政策下，不少分析師和專家都擔憂經濟可能陷入衰退，而華爾街大行近日發表報告，預測明年全球經濟前景。

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高盛預測，美國通脹將會在2023年「緩慢」但「持續」冷卻，同時經濟將會避免陷入衰退。高盛認為，投資者可能低估了美國經濟對緊縮政策，以及延長加息周期的承受能力。高盛解釋，即使聯儲局激進地加息，但經濟仍然展現出強於市場預期的韌性，依照目前的環境來看，「軟著陸」仍然有可能，因為疫情相關因素將會在2023年開始衰退。

美國股市方面，截至昨日收市，道指報34194.06點、納指報11285.32點、標普報4027.26點，年初至今分別累計下跌6.54％、28.72％、16.04％。這意味著在加息周期下，科技股吸引力降低，帶領大市下跌，但在金融股、消費股等支撐下，整體仍然靠穩。

風險方面，因聯儲局的加息周期尚未結束，高盛預計美國未來12個月出現衰退的可能性高達35％。除了貨幣緊縮之外，利率增加也會導致房地產市場出現下行風險。高盛估計，如果美國經濟陷入全面衰退，標普500指數可能降至2900至3500點，即最高有接近3成的跌幅。

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歐洲的情況更加棘手，因俄烏戰爭導致能源價格急升，逼使多間歐洲企業減產，因此正面臨高通脹和經濟衰退的雙重風險。較早前，歐元區公佈10月份通脹數據按年升10.7％，創有紀錄以來新高，也是長期通脹目標的超過5倍，因此歐洲央行可能會在12月份繼續強勢加息。

至於利率升至多高，目前市場仍然未有定論，但聯儲局官員早前曾作出鷹派發言，指出美國通脹指數雖然稍緩，但不應過早作出通脹已經見頂的定論。聯儲局主席鮑威爾也表示，利率峰值可能會比聯儲局在9月份時候預期更高。高盛在報告中表示，利率峰值5.0％至5.25％可能會更接近當前的定價，只要能夠避免經濟衰退，聯儲局可能會在2023年逐步加息。

Text by BusinessFocus Editorial

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