加息累全家 施永青估算全球財富蒸發數十萬億

自美國開展激進加息周期以來，全球經濟衰退風險升溫。中原地產創辦人施永青表示，目前以加息作為壓抑通脹的手段並非對症下藥，更估計全球財富因此而蒸發數十萬億，形容「防止通脹對世界的破壞比通脹更大」。

聯儲局在8個月內累計加息3.75厘，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75至4厘之間，為2008年1月以來最高。對於聯儲局多番重申對抗通脹的決心，施永青認為這次通脹的成因並非源於消費意欲大增所造成，因此以加息壓抑通脹，作用不大。

施永青解釋，是次通脹的成因大多與商品成本增加有關，當中以疫情、俄烏戰爭，及中美關稅的影響最大，「明顯這些因素都不是加息可以解決」。施永青以俄烏戰爭為例，目前美國仍然出售武器，「難道加息就會不打仗？」他又指，除供應鏈受破壞，現時去全球化興起，亦令各國無法互補長短，不利經濟發展。

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既無法從根源解決失控的通脹，加息還令全球資產大幅蒸發。美元持續強勢觸發環球貨幣貶值，多種貨幣價格不斷創下紀錄新低，以亞洲貨幣為例，日圓和馬來西亞令吉一度貶至金融風暴時期水平。施永青指全球財富大幅蒸發，估計涉及數以十萬億的資產。

美國10月通脹顯著放緩，消費物價指數(CPI)按年升7.7%，低於市場預期，更是自2月以來通脹率首次低於8%。撇除較波動的食品及能源，核心CPI按年升6.3%，比9月回落0.3個百分點，同樣低於預期。

對於通脹率回落，施永青認為不能以此斷言是加息發揮作用。相較之下，他相信高基數效應影響更大。美國通脹率於2021年第4季起急速升溫，去年10月的通脹率按年增長6.2%，高於前值的5.4%。通脹有見頂跡象，聯儲局開始出現分歧，有官員揚言加息幅度未夠，亦有官員開始釋出「鴿派」訊號。施永青則相信，放緩加息是主趨勢，形容「越加越多只會物極必反」。

Text by BusinessFocus Editorial