【陳刀仔專欄】Tesla毛利率下降 惟仍大幅領先同業 產能創歷史新高 超級充電業務更受追捧

【陳刀仔專欄】Tesla毛利率下降 惟仍大幅領先同業 產能創歷史新高 超級充電業務更受追捧

Investment Bloggers
By 陳刀仔 on 19 Nov 2022
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Tesla(美股代號:TSLA)於10月公佈2022年第3季最新業績,營收214億美元(約1,675億港元),同比增加56%,而交付量接年增加42%。但成績表市場未收貨,其主因有二,第一,營收略低於市場預期,分析師預計營收可達到約220億美元(約1,722億港元),但由於按季季尾遇到突發運輸問題,導致第3季營收受影響;第二,Tesla總體電動車毛利率由2021年同期的30.5%,下降至今年27.9%,按年下降2.6%,而馬斯克出面解釋主要是通漲加劇需求下跌,美元強勢而影響利潤,及自年初中國疫情反彈等因素。

雖然Tesla成績表未達市場預期,但超級充電樁業務按年營收急升84%,創歷史新高,再加上近期Tesla有意向其他汽車製造商開放EV連接器設計,並希望藉此成為北美電動充電器標準;而儲能系統業務方面同樣按年增長39%,相信受惠於能源危機,各機構公司需要龐大的儲能系統,以應付日常需要,Tesla作為行業技術領先者,定必受到各大機構追捧。

Tesla按季營業額。Photo from 陳刀仔

產能上,德洲、柏林、上海、內華達及加洲超級工廠(Tesla Gigafactory)產能都成功創下新高,而上海廠房最新第3季已回復至疫情水平,甚至同樣創出歷史新高;而柏林作為歐洲大陸首個大型生產設施,已於6月份達到每星期1,000部產量,10月份則到達每星期產量2,000部。

Tesla各大廠房主要生產項目。Photo from 陳刀仔

根據Tesla CFO於會上表示,造成營收未如預期的主因是因為運輸過程遇到阻礙,產能上則如常擴張。Tesla CEO馬斯克於發佈會表示,電池產量是電動車市場中長期的主要限制,而Tesla正不斷削減營運及造車成本,並重申年初產能按年平均增長50%的目標,並豪言「Tesla可以成長為市值超越Apple的企業,甚至超越Apple及沙烏地阿美的總和。」

銷情上,根據中國乘聯會(CPCA)10月發布的統計數據顯示,Tesla在10月份交付了71,704輛中國制造的電動汽車,環比下降14%,同比增長32%。而10月Tesla將Model 3和Model Y在中國價格下調9%。9月銷量數據顯示,Tesla中國以83,135輛交付成績,刷新單月歷史新高。Model Y批發銷量51,802輛,位列乘用車銷量第1名;10月銷量數據顯示,Tesla中國銷量排名第2。

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中國汽車流通協會汽車市場研究分會SUV銷售排行榜。Photo from 陳刀仔

技術領域上,首批電動卡車(Tesla Semi)將在12月1日開始交車,而首批電動卡車將交了百事可樂,不過確切的交付數量、以及今年電動卡車的產量則依舊保密;另外,市場一直有傳聞Cybertruck將於明年年中交付,但今季發佈會上則暫未提及,若下季都有確切日期,相信有機會推遲;自動駕駛領域上,自動輔助駕駛(Autopilot)基礎上研發的全自動輔助駕駛(Full Self-Driving),現時北美地區使用人數已超過15萬,相信未來會進一步拓展市場。

值得一提的趣聞是,市場有部份分析員認為,馬斯克可能會因收購Twitter後,未來數個季度會專注於該公司的改革,而影響Tesla近期的發展速度。另一邊廂,馬斯克自公佈收購方案後,多次減持Tesla股票,雖然未有證據顯示兩者有直接關聯,但市場人仕同樣會猜測未來Twitter再有經營危機,馬斯克會再次套現Tesla股票援助Twitter。

總結而言,Tesla現時無論產能抑或技術上,都處於電動車行業龍頭。即使毛利率有輕微回落,比起同業小鵬、理想及比亞迪等都大幅領先,有關另外3間電動車公司的毛利能力,可以回顧筆者年中的文章。而市場銷售數據同樣印證Tesla維持高增長,在新產品線於未來陸續面世,相信可以進一步加大Tesla市場份額。馬斯克能否兌現超越Apple的豪言,大家不妨拭目以待。

陳刀仔
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