【聯儲局恐加息1厘】鱷王新債王齊唱淡 美股將狂跌兩成 建議買美債避險

美國8月CPI達8.3%，通脹率居高不下，前日遂觸發股債雙殺，美股恐慌式暴跌，聯儲局本月恐加息1厘。兩大投資界名人鱷王達利奧（Ray Dalio）及「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）不約而同表示，憂聯儲局狂加息會推倒股市，美股有機會大跌2成。現時十年期或以上美債孳息率高企，岡拉克直指可考慮買美國長年期國債，以賺取債息應對通縮風險。

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BusinessFocus記者則發現，現時10年期美債孳息率（實際回報率）固然高達3.41厘，但一年期美債孳息率高更高達3.93厘，遠超任何香港所有銀行提供的港元或美元定期存款產品以及iBond。假若美國再加息，美債孳息率更隨時有機會超越只限香港長者購買的3年期銀債（保底4厘息）。

故對於無資格買銀債的香港散戶來說，買一年期美債收息勝於港元定期，買近乎零風險的長年期美債亦優於市面一般的長年期收息產品，兼可半年收一次息，還可免付美國股息稅。惟投資者必須留意，把港元與美元兌換時會蝕差價，而靠美債賺得的是美元利息，故不能直接在香港市面使用。

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據外媒報道，全球最大對沖基金橋水創始人、綽號「鱷王」的達利奧表示，若美國聯儲局加息至4.5厘，美股恐下跌兩成。他認為為了對抗通脹，美國利率看起來不得不大幅上升，並會朝著4.5%至6%的高息區域而行。這將會令到私營公司的信貸增長放緩，進而影響到私營公司的支出，甚至是整體的國家經濟。達利奧近年曾有一句名言，指「現金仍是垃圾，但股票更垃圾」，他現時的觀點是，若美國將利率真的提高到4.5%，勢令美股下跌近2成。

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達利奧的看法，巧合地與「新債王」之稱的DoubleLine Capital創辦人兼行政總裁岡拉克極為相似。岡拉克坦言憂聯儲局加息步伐太快，致美股可能大跌多達2成。岡拉克坦言，雖然他預期下次聯儲局將加息0.75厘，但他其實更喜歡0.25厘的低加息幅度。他擔心聯儲局激烈的加息會嚴重影響經濟，並關注市場還未有足夠的時間去觀察大幅加息所帶來的影響。

故岡拉克對美股持悲觀態度，料美股到了十月中，會累跌多達兩成。在過去半年，他對標普500指數則持中性態度，目標為3000點，並會購買長期國債去應付通縮風險。對於美元兌其他外幣匯價近期不斷創新高，岡拉克則暗示美元或快將見頂。他指一旦美元匯價跌穿200天綫，他便會（趁低）買入歐洲及新興市場股票。

Text by BusinessFocus Editorial

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