港股大跌早預警 勿亂博反彈 留意恒指持續半年升勢或已告終?

上週末夜期曾驚人地大跌 1500 點，小龍早在本欄提出警告小心近月會回吐，而更用江恩理論跟自己朋友分享10/10及10/13日大回吐。當時不少人心裡盤算著週一或許可以借這次大跌，伺機博取一輪技術性反彈。然而，市場總有其難以預料的變數，例如突如其來的「Trump 式」發言（又稱「taco」，或許是指其不可預測性及衝擊），結果週一開市的跌幅，僅僅是五、六百點。相較於週末夜期的慘烈跌勢，這程度的跌幅給人的「性價比」不高，也因此我並未選擇馬上入場博反彈。

不過，細心留意市場動態的朋友應該知道，我一直有個視為重要關鍵位的指標，那就是恒生指數的 50 天移動平均線。我曾明確指出，如果恒指在短期內未能重返 50 天線之上，那麼中期的整體走勢便有轉弱的風險。原本預期週末夜期的 1500 點大跌，會一口氣將 50 天線擊穿，但事實是，這一幕並沒有出現，50 天線甚至一度成為了恒指的有力支持位。

其後（周二）早上開市時，形勢一度讓人感到樂觀。恒指穩站在 50 天線之上，科技股和之前表現強勢的金融板塊都錄得不俗的升幅，讓人一度以為反彈走勢會持續下去。然而，市場的變化總是出乎意料，未到下午，大市已經大幅回落，並跌穿了關鍵的 50 天線。

如果本週餘下的交易日，恒指仍然無法站穩在 50 天線之上，那麼我們過去半年來一直享受的、反覆向上的趨勢，將有極大機會已經完結。市場可能會告別過去半年的節奏，迎來一個新的、可能更具挑戰性的局面。

值得一提的是，上週我曾特別提到一個或許較少人關注，但其影響力卻極為巨大的因素——美元指數。九月份，美元指數再次形成了「雙底」形態，隨後逐步向上攀升，美元指數這樣的技術形態與走勢，其背後的意義是不言而喻的。因此，如果短期內美元指數能夠突破 100 點，甚至進一步上攻至 102 點，港股市場將會面臨更大的壓力。

小龍提到，2025年是2015年牛市的十周年，也是2018年市場震盪的七周年。2015年的中國股市經歷了劇烈的牛市與隨後的回套，投資者從狂熱到冷靜，市場的起伏令人記憶猶新。2018年，全球市場則因貿易戰、加息等因素陷入動盪。這些事件的周年紀念，讓人們開始警惕：如果周期真的存在，2025年的牛市何時完結?

經濟周期的規律，從來不是簡單的數字遊戲，而是多重因素的交織。貨幣政策、地緣政治、市場情緒，乃至不可預測的黑天鵝事件，都可能成為周期的推手。提醒我們金融市場的起伏往往遵循某種隱性規律；而2015年與2018年的市場震盪，則警示我們在享受牛市盛宴時，需時刻保持警惕。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。