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日本曾陷失落的20年 安倍提大膽政策抗通縮 「三支箭」救市 卻遭貧富懸殊反噬

日本曾陷失落的20年 安倍提大膽政策抗通縮 「三支箭」救市 卻遭貧富懸殊反噬

Investment
By Ken Kan on 08 Jul 2022
Finance Editor

1985年,日本簽署《廣場協議》,協助引發美元匯率貶值10-12%,但最終結果導致自己陷入了「失落的20年」。為對抗持續多年的通縮,安倍晉三上任日本首相之後,推動一系列的經濟刺激政策,包括寬鬆貨幣政策,通過日圓加速貶值,提高商品的國際競爭力。這個做法後來被稱為「安倍經濟學」(Abenomics),即安倍(Abe)和經濟學(Econoics)的組合詞,但同時帶來不少隱憂。

安倍經濟學「三支箭」救市。Photo from BusinessFocus

安倍經濟學主要政策被稱為「三支箭」,即大規模量化寬鬆、擴大國家財政支出、發展民間投資。在安倍上任首相之前,日圓曾在不到兩年內升值2.5倍,隨著匯率急升,商品出口量驟減,令泡沫經濟和通縮的情況更加嚴重。安倍的「三支箭」通過量化寬鬆降低日圓匯率,從而提高日本商品的國際競爭力,並務求達至每年2%的通脹目標。

市場人士、專家、學者等對安倍經濟學的看法傾向兩極。一些得益者認為,安倍的做法推高了日本的股市,從2012年的8000點升穿20000點大關,一些大型企業如豐田、Sony等也相繼創下歷史性的營收。然而,也有人認為,雖然日本出口的競爭力增加,但只有大型企業獲利,民眾的開銷反而是不斷上升,令貧富懸殊加劇。

從數據來看,安倍經濟學對日本經濟的效果也是好壞參半。好處方面,於2013年6月,日本政府公佈第一季GDP增長為4.1%,高於3.5%的預測。壞處方面,令日本政府留下了巨額債務。截至2012年度末,日本政府的債務總額超過1000萬億日圓,加上人口老化、經濟低迷、電力供應不足等問題,最終導致日本貿易錄得連續10個月逆差。

日本曾經歷一段長時間的經濟低迷。Photo from BusinessFocus

有不少學者認為,日本需要探新的方式以取得經濟增長,但結果是,現時日本很可能也走上安倍的「後路」。安倍在任期間,支持黑田東彥取代白川方明出任日本央行行長,因其與安倍一樣支持通脹2%的目標。另外,現任日本首相岸田文雄與安倍晉三同屬自由民主黨(自民黨),現任日本央行行長也是黑田東彥,巧合的是,當屆日本政府也同樣支持2%的通脹目標。

從國際的層面上,現在日本社會與當時日本社會也有一定的相似之處,例如人口老化、經濟低迷、多年通縮、電力供應不足、能源價格上升等,而且日本央行同樣採取量化寬鬆的政策,企圖使日圓貶值,從而達至通脹的目標。惟需留意的是,這次情況也有些許不同,就是全球多國都經歷非同尋常的通脹,而日本為達至目標不擇手段,可能令民生和貧富懸殊的情況更加嚴峻。

截至發稿,美元兌日圓報135.9,而日本政府堅持貨幣寬鬆政策,因此日圓勢繼續貶值。順帶一提,這次安倍案件的41歲男疑犯聲稱並不是出於政治理由而記恨於安倍;在安倍中槍的消息傳出後,美元兌日圓匯率一度急跌(即日圓匯率急升)0.1%。

Text by BusinessFocus Editorial

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