SpaceX跌穿135美元招股價！火箭升空股價墜地市值狂瀉四成淡友狂沽賺300億近17億股解禁潮倒數計時【 @businessfocus.io 】【#BF社會熱話】

By Chant Zhao on 16 Jul 2026

全球首富馬斯克（Elon Musk）太空神話首度遭資本市場重創！SpaceX（美股：SPCX）在萬眾矚目下上市僅一個月，即面臨破發命運。昨日（15日）SpaceX股價曾低見132.15美元，失守135美元招股價，最終收報135.27美元下跌0.6% 。相比6月中旬一度高見225.64美元，股價不足一個月急挫四成，市值已狂瀉逾萬億美元！全球小股民原本以為買入的是象徵人類移民火星、衛星通訊及太空AI夢想的「金蛋」，如今卻發現，可能火箭未出發，手上的SpaceX股票已損失慘重。

更致命的是，日前SpaceX發行的250億美元（約合1,950億港元）新債息率狂飆至7.5%，堪比垃圾債，淡友高調建倉沽空，佔流通股比例高達28%，大賺近38.8億美元（約合303億港元）。未來數月，首份季度業績、xAI燒錢速度、星艦試飛，以及早期股東禁售期分批屆滿，將決定SpaceX究竟是下一個全球基建霸主，還是一場由馬斯克敘事包裝的超大型資本實驗。

第一階段：高空墜落與債券「垃圾化」的警號

SpaceX在上市初期氣勢如虹，首三個交易日累計飆升近五成，然而隨後三個交易日便迅速回吐近兩成半的漲幅，狂熱過後的技術性回調速度極為驚人。更令債市投資者心驚膽顫的是，SpaceX新發行的250億美元（約合1,950億港元）將於2056年到期的公司債券，自六月下旬交易起便一路崩跌，目前債券孳息率已飆升至驚人的7.5% 。在現行高息環境下，如此昂貴的融資成本與其說是藍籌科技債，倒不如說更貼近高風險的「垃圾債券」評級，反映固定收益投資者對長期償債能力已打上巨大問號。

與此同時，華爾街的嗜血淡友正如同鯊魚般聞風而至。最新數據，目前SpaceX的沽空股數高達1.81億股，佔流通股比例高達28%，創下新上市公司首月歷史高位之列。單在過去一週，淡友便加碼沽空約3,700萬股，涉及資金高達50億美元（約合390億港元），大賺高達38.8億美元（約合303億港元）的賬面利潤。如此龐大的沽空力量顯示，機構投資者正提前佈局，意圖在首份季度財報前一舉擊潰好友。

第二階段：AI泡沫警號與「被動資金」的操盤陰謀

SpaceX的暴跌，實質上折射出全球市場對AI基礎建設成本與效益的審慎態度。多位資深基金經理指出，投資者逐漸看清SpaceX的故事在很大程度上關乎其xAI的野心。隨著市場對大規模基礎設施建設的成本與效益愈加審慎，在太空建設數據中心、甚至殖民火星的宏大計劃，在當前講求現金流的緊縮市場中顯得過於虛無飄渺，高達30倍以上的預測市銷率更令估值光環迅速褪色。

在如此背景下，市場上甚至流傳著關於指數基金「被動接盤」的資本遊戲。納斯達克交易所此前修改規則，允許大市值新股最快在上市15個交易日後納入納斯達克100指數。雖然被動指數基金的強制性買盤帶來了至少54億美元（約合421億港元）的資金支撐，但相關技術性需求通常難以持續。SpaceX在6月份750億美元的IPO融資中，約有20%流向了散戶，對於大型股發行來說，這是一個異常高的比例，使股權結構在上市初期缺乏穩定的機構資金錨定，當被動資金的強制性買盤告一段落，股價隨即失去支撐。

第三階段：星艦13與解禁潮雙夾擊密鑼緊鼓的終極清算時間表

真正決定命運的清算日已進入倒數，首先是預期將於今日（16日）進行的星艦（Starship）第13次試飛，直接考驗其載人航天技術實力。緊接其後的關口，則是預計8月中旬公布的首期季度業績，業績一旦出爐，隨即第二個交易日開始首批高達二成的限制性股權解除禁售，為市場注入巨大的潛在拋售壓力。

令投資者最擔心的是， 8月中財報公布後接踵而至的禁售期解禁，報道指SpaceX大約13.7億股A股可能於8月初率先解鎖，另有3.19 億股預計在8月底前後可售，即是將有17億的SpaceX股份快將解禁，勢形成強大沽壓。另有報道指，到11月9日第三季業績公布後，解禁股票比率更將升至28%，並最終於12月8日（上市第180天）迎來全面解禁。面對這條綿延半年的拋售傳送帶，以及早期股東套現離場的龐大誘因，均令到SpaceX未來的股價蒙上陰霾。

儘管眼下烏雲密佈，但華爾街的投行們依然在為該場資本盛宴極力搖旗吶喊。目前仍有阻擋不了的八成以上分析師給予「買入」評級，平均目標價高達238美元，Raymond James甚至給出全街最高的800美元目標價。究竟該舉措是投行為了護盤而編織的精美預言，還是深蹲後即將迎來的報復性反彈？當萬眾矚目的太空科技神話遭遇現實資金的無情卸妝，究竟誰在裸泳？在未來的幾周內，市場將會給出最殘酷、最真實的答案。