【內房風暴】穆迪下調碧桂園評級至垃圾級別 股價曾跌3% 碧桂園:降評級無損償債能力

評級機構穆迪宣布把藍籌內房股碧桂園（2007）的無抵押債信評級由原來的投資級別「Baa3」，下降一級至投機級別「Ba1」，即是「垃圾級別」，評級展望為負面，穆迪又同時將碧桂園的發行人評級由「Baa3」撤銷。穆迪解釋，內地樓市疲弱，料碧桂園今年合同銷售額將下跌3成，來年毛利率更有機會由18%跌至15%至16%。

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碧桂園今股價曾跌2.9%，低見4.42元，正午前跌幅收窄至1%以內，內房股兩大龍頭中海外（0688）及華潤置地（1109）股價則逆市上升2.5%及2%左右。碧桂園回應指，穆迪下調評級並不會對公司的償債能力和融資能力產生不利影響。

評級機構穆迪決定把碧桂園（2007）高級無抵押債信評級由「Baa3」降至「Ba1」垃圾級別，評級展望為負面，理由是碧桂園的物業銷售下降及財務指標惡化，以及長期融資渠道受到限制。

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今次碧桂園失去「投資級別評級」，意味未來或會面對更高的借貸成本，部分投資者或因此寧願蝕讓碧桂園發出的美元債券以避險。碧桂園現時大部分美元債券價格已經低於1美元面值70美分的水平，不過情況仍不算惡劣，因另一些財政狀況及盈利更惡劣的內房企業，它們的離岸債券甚至已經跌至30美分以下，即賬面大跌7成以上。

穆迪於2020年9月將碧桂園評級上調至「投資級別」，但在今年3月將評級展望下調至負面，因預計2023年利潤率和物業銷售下降，以及離岸融資渠道將會收縮。至5月份，穆迪將碧桂園其列入負面觀察，同時預測今年合同銷售將下降約25%，最後終決定把碧桂園評級下調至「垃圾級別」。惠譽2017年將碧桂園上調至投資級，但在今年6月將其納入負面觀察。

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Text by BusinessFocus Editorial

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