【內房風暴】穆迪下調碧桂園評級至垃圾級別 股價曾跌3% 碧桂園:降評級無損償債能力

【內房風暴】穆迪下調碧桂園評級至垃圾級別 股價曾跌3% 碧桂園:降評級無損償債能力

Investment
By thomas.chan on 23 Jun 2022
Digital Editor

評級機構穆迪宣布把藍籌內房股碧桂園(2007)的無抵押債信評級由原來的投資級別「Baa3」,下降一級至投機級別「Ba1」,即是「垃圾級別」,評級展望為負面,穆迪又同時將碧桂園的發行人評級由「Baa3」撤銷。穆迪解釋,內地樓市疲弱,料碧桂園今年合同銷售額將下跌3成,來年毛利率更有機會由18%跌至15%至16%。

碧桂園今年以來股價大跌。Photo from BusinessFocus

碧桂園今股價曾跌2.9%,低見4.42元,正午前跌幅收窄至1%以內,內房股兩大龍頭中海外(0688)及華潤置地(1109)股價則逆市上升2.5%及2%左右。碧桂園回應指,穆迪下調評級並不會對公司的償債能力和融資能力產生不利影響。

評級機構穆迪決定把碧桂園(2007)高級無抵押債信評級由「Baa3」降至「Ba1」垃圾級別,評級展望為負面,理由是碧桂園的物業銷售下降及財務指標惡化,以及長期融資渠道受到限制。

穆迪把碧桂園評級降至垃圾級別。Photo from BusinessFocus

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今次碧桂園失去「投資級別評級」,意味未來或會面對更高的借貸成本,部分投資者或因此寧願蝕讓碧桂園發出的美元債券以避險。碧桂園現時大部分美元債券價格已經低於1美元面值70美分的水平,不過情況仍不算惡劣,因另一些財政狀況及盈利更惡劣的內房企業,它們的離岸債券甚至已經跌至30美分以下,即賬面大跌7成以上。

穆迪於2020年9月將碧桂園評級上調至「投資級別」,但在今年3月將評級展望下調至負面,因預計2023年利潤率和物業銷售下降,以及離岸融資渠道將會收縮。至5月份,穆迪將碧桂園其列入負面觀察,同時預測今年合同銷售將下降約25%,最後終決定把碧桂園評級下調至「垃圾級別」。惠譽2017年將碧桂園上調至投資級,但在今年6月將其納入負面觀察。

內房債務沉重,易遭降評級。Photo from BusinessFocus

Text by BusinessFocus Editorial

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