【內房風暴】傳明年初棄動態清零 券商料內地樓市下月見底回升 內房大反彈佳源國際曾漲1倍 中海外潤地升近1成

內地因堅持動態清零而封城抗疫，致失業率上升、樓價跌不停，不過內地近日稍放寬監管加上人行未有加息，多間內地券商突然「合奏」炒作房地產復蘇，不約而同估計內地樓價下月將見底回升。受好消息刺激，二三線內房昨晨曾暴升2成至1倍，其中早前大股東持股一度遭斬倉的佳源國際（2768），昨晨即一度大升94%。內房龍頭股中海外（0688）及華潤置地（1109）昨收市亦大升9%及8.3%。

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對於內房股突然暴升，另一解釋是可能炒作內地或於明年初起逐步放棄動態清零以挽救經濟的傳言。有報道指，內地投資人朱嘯虎在朋友圈「爆料」，指傳聞明年初內地會分三波放寬防疫，第一波是由一綫城市做試點試行三個月（北京除外）；第二波是其餘大城市；第三波是中國其他地區，目標是至下年底「結束（疑指放棄動態清零）」。

惟投資者須留意不少內房負債仍沉重，部分股價更已從高位暴跌逾8成，要小心高追熱炒股後隨時被「割韭菜」。像佳源國際昨晨最高曾升94%至0.66元的高位，但昨收市升幅減至73%（0.58元），故若散戶昨晨摸頂高追，帳面已蝕逾一成。

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據報道，內房股5月份銷售其實仍未改善，但不過多間內地券商已「偷步合奏」炒復蘇，紛紛指出6月後內房一二手銷量料會受去年基數低及國策的支持，料見底回升。中國不加息，同樣有利內房股。因中國6月貸款市場報價利率（LPR）雙雙不變，一年期LPR為3.7%，五年期LPR為4.45%，符合市場預期。人民銀行副行長潘功勝指出疫情形勢正在逐步好轉，經濟社會秩序加快恢復，房地產市場交易活躍性上升，未來會繼續因城施策實施差別化住房信貸政策。

故昨日內房股及物管股顯著走高，四大重磅內房股之中，中海外升9%、華潤置地升8.3%、碧桂園（2007）升7.2%，雅居樂（3383）升7.2%。值得留意的是，內地物管股碧桂園服務（6098）升勢更凌厲，昨大升15%至32.2元收市。

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升勢更誇張的則是一眾二三線內房股，最大升幅達2至9成，但昨收市升幅顯著收窄。其中禹州集團、正榮地產及祥生控股，昨收市分別升13.3%、14.8%及27.45，佳源國際最多更曾暴升94.1%至0.66元的高位。佳源國際的蟹民昨日可謂死裡逃生，理由是佳源國際早前因公司主席兼非執行董事沈天晴旗下公司明源投資持有的近3.14億股份遭斬倉，致公司曾經歷暴瀉。佳源國際更一度宣布有意向金科服務（9666）出售旗下「佳源服務」的權益，不過該交易上周突決定取消。

泰豐東方基金經理朱晉民則坦言，其實昨日已知的消息，都不足以解釋內房股昨日何以急升。事實上不少內房股仍有債務問題，若中央不肯放寬內房企業對賣樓所得資金的使用限制，債務問題恐難解決，股價升勢亦恐難以持續。故他提醒散戶勿因內房「一日大升」便高追，以防中伏。對於現時跌市之下，不少散戶都追捧財政最安全的中海外或潤地，朱晉民則認為這兩股雖然安全，但其股價偏高，難有大升幅。故他認為若真的想博反彈，倒不如候低吸納碧桂園服務（6098）一類優質內地物業管理公司。

券商華泰證券指出，內房銷售拐點初現，料地產板塊迎來基本面復蘇，加政策利好共振。該行指出，5月份國家統計局數據顯示，地產銷售初現拐點，但景氣度仍然較低，下半年開發投資和土地財政仍然面臨壓力，或將使得需求端和供給端政策加大寬鬆力度。

該行認為，後續政策空間可能在於房貸利率的繼續下行；政策進一步向高能級城市非核心區域蔓延﹔因城施策與生育、租賃等國家政策導向相結合﹔若有必要，限購、限貸政策可進一步放鬆﹔供給端除了公開市場發債支持之外﹔央國企和資產管理公司發起市場化收併購、出險房企集團層面引入戰投、地產穩定基金等方向仍可期待合作落地。招商證券則指出，判斷在去年連續的基數變小和政策支持改善下，內房銷量或見底回升。

Text by BusinessFocus Editorial

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