【江恩小龍】納指到達10年極度悲觀線 跌穿即反彈 惟30年數據顯示 跌勢似尚未完結

小龍上年12月中接受BusinessFocus訪問，當中提到「小龍指未來兩年將會是多事之秋，美股22年踏入『逢7年必大跌』週期，QE政策在23年面臨『大轉變』週期！不過危中有機，面臨加息將至，香港樓價都會出現『倒轉地球』的變化。」訪問播出後，納指大跌30%。

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根據我的統計，美股每逢7年有一個週期，每一次遇見都會見到下跌。這週期由1966年開始，而下一次是2022年。美國股票的經濟週期有一個非常明顯的7年週期。

- 1966年，美國經歷了一次「信貸緊縮」。同年8月，美國國債市場遭遇了嚴重的「流動性危機」。
- 七年後的1973年，世界遭遇了「第一次石油危機」，股市和經濟出現問題，出現了第一次滯脹。
- 七年後，在1980年，華爾街迫使亨特兄弟停止囤積白銀，以助一些銀行和證券公司免於破產。
- 1987年10月，道瓊斯指數在「黑色星期一」一天內下跌22%。
- 七年後的1994年，FED連續六次加息，利率從3%急劇上升到6%，造成了歷史上最有名的債券大屠殺。
- 七年後的2001年，911黑天鵝事件引發全球股市重挫，美國宣布從9月11日到9月14日緊急關閉股市，但17日復市後，美股仍出現恐慌性拋售，標普500指數開盤1092點，收盤幾乎在1038點的低位，下跌5%，道瓊斯工業指數則殺至8883點，下跌7%，股市一周內下跌14%。
- 7年的週期來到了2008年，金融海嘯，港股和美股暴跌。
- 2015年，港股和美股暴跌。
- 2022年：？

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我們可以再用線性回歸通道去分析後市。線性回歸通道，是通過繪製趨勢的正態分佈，識別未來價格走勢的潛在關鍵水準的好方法。在統計學上，線性回歸分析法是利用過往數據來預測未來趨勢，線性回歸通道包括以5條平衡線作參考，分別為極度樂觀線（95%樂觀線），過度樂觀線（75%樂觀線），中線（長期走勢線），過度悲觀線（75%悲觀線）和極度悲觀線（95%悲觀線）。其中一個大家比較多人知的方法就是曾淵滄博士的曾氏通道。

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匯入十年的數據，你可見納指已到達極度悲觀線，而對上一次跌至極度悲觀線是2020年，跌穿後不久即反彈。而今次亦可見在悲觀線中暫時出現一個反彈。

我們同時繪畫了三十年數據，但是三十年數據中，目前仍然處於高位的位置。只不過，大家同時可見是觸及了極度樂觀線後見頂回套。

那麼，可能是納指在十年線性回歸通道中出現反彈，但在三十年數據中，可能見頂。這可解讀短線反彈，但是如果通脹，或者加息及縮表加快，可能將會如三十年數據中啟示，有機會進一步下跌，所以大家要進一步觀察。

不過，不論美股如何，新興市場及非美國的市場將會迎來熱錢流出，相信新興市場資產將會振盪。

小龍
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