【狠招撐匯價】20億美元歐洲債券下周到期 俄羅斯反制裁西方 擬用盧布回購債券 盧布急反彈

俄羅斯入侵烏克蘭後遭受西方國家猛烈的經濟制裁，導致股市及盧布匯價急跌。俄羅斯疑為了反制裁，繼早前要求歐洲以盧布支付天然氣賬單之後，俄羅斯財政部又突然提出，按3月31日的匯價以盧布回購將於下周（4月4日）到期的20億美元「歐洲債券（Eurobond）」。外界估計俄羅斯此舉旨在償還當地投資者。但由於盧布現時難於兌換回美元且隨時再暴跌，料外國投資者未必肯就範，最終或觸發俄羅斯債券一年世紀以來首次債務違約。

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證券界則估計，俄國擬迫使投資者以盧布收回俄發行的歐洲債券的本息，理由包括了希望藉反制裁行動撐俄羅斯官方貨幣盧布。事實上自俄國宣布欲迫使歐洲以盧布支付天然氣賬單之後，盧布已由1美元兌139元盧布的歷史低位大幅反彈至1兌90；今日再傳出俄擬用盧布回購歐洲債券的消息後，盧布匯價再漲近4%至1美元兌86.6盧布的近日高位。

據報道，俄羅斯財務部之前前承諾，將對4月4日到期的歐洲債券（Eurobond）進行償付，該批債券原以美元計價及交易，規模約為20億美元（約156億港元）。但俄羅斯財政部周二疑「改口」，提出以盧布回購這批下周到期的美元債券。俄財政部指願接受盧布償付的債券持有人，須於3月29日下午1時到3月30日下午2時之間向俄羅斯當局提交出售其所持債券的請求。

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俄羅斯財政部聲稱，這批於2012年發行的官方「歐洲債券」，將按債券名義價值的100%以盧布進行回購，但暫時外界不清楚政府回購的金額是否有限，以及假若債權人不接受盧布支付會有何後果。但由於歐洲債券是針對全球市場的債券，條款中規定必須以美元進行償付，故俄國若強迫以盧布回購債券而債權人又拒絕就範，有可能會觸發俄羅斯百年來首次主權債務違約。

Seaport Global分析師Porwal認為，俄羅斯現時只是「要約」回購，並不是最終決定，也許俄羅斯政府只是想要評估債權人是否願接受盧布支付。有證券界人士則認為，這是俄央行及財政部穩定市場和盧布的反擊行動，但成效存疑：「現時俄羅斯境內每個人都想要美元，所以恐怕只有受制裁影響的當地持有人和銀行才會接受這個要約。」

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摩根大通亦指出，該批20億美元債券沒有以美元以外的其他貨幣支付的條款，但有30天的支付寬限期。據報道，摩根士丹利、貝萊德、安盛等主要資產管理公司都持有上述於4月4日到期的歐洲債券。其實俄羅斯早前為了「反制裁歐美」，已提出歐洲進口俄羅斯能源時需用盧布支付，試圖避開歐美金融制裁的壓力，及支持盧布匯價。

此外，瑞士早前宣布放棄過去中立的態度加入制裁俄羅斯之後，近日亦疑似遭俄羅斯反制裁。綜合報道，俄羅斯日前就該項制裁，在莫斯科扣押了瑞士鐘錶商Audemars Piguet價值70萬英鎊（約720萬港元）貨品。

根據俄羅斯的公布，是次扣押該品牌貨品是因為有人觸犯了海關違法行為，但有瑞士外交部官員認為，此舉很大機會是針對制裁所作出的反制裁行為。而瑞士駐莫斯科的大使館正與其他部門協調，以提供支援。

Text by BusinessFocus Editorial

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