加息周期殺到 資金轉倉潮 亞太高息房託成新寵 有往績跑贏大市

加息周期殺到 資金轉倉潮 亞太高息房託成新寵 有往績跑贏大市

Finance Investment
By Ken Kan on 16 Mar 2022
Finance Editor

美國聯儲局主席鮑威爾在今年3月初時候表示,在通脹高企和經濟需求強勁等背景下,將會在3月份的利率決議上提出加息0.25個百分點,這項政策會否通過將在今晚揭曉。按照早前投行的預測,今年3月加息的可能性較高,即使「大步檻過」,聯儲局也會在今年啟動加息。隨著美國即將進入加息周期,在選擇投資組合方面變得更加困難。

加息周期下選股宜謹慎 亞太房託過往跑贏大市

從歷史數據來看,加息周期並不代表股市全面受壓。亞太房託在過往加息周期增長率明顯跑贏大市,也有較高股息率的特點。根據彭博資料顯示,在2015年11月30日至2018年12月31日美國加息周期期間,標普高收益亞太地區(新西蘭除外)房地產投資信託精選指數(SPHYARUN Index)增長率高達31.11%,高於同期標普、納指、恒指的表現。

此外,亞太房託也有股息率較高的特點。資料顯示,香港的房託股息率高達5.88%,新加坡、澳洲、日本的房託股息率也分別達4.38%、3.81%、3.76%。SPHYARUN指數旨在追踪亞太區(新西蘭除外)過往12個月最高息率的房託。截至2021年12月31日為止,過往5年平均每年派息率(Annualized dividend yield)高達4.73%,高於同期股票和長年期的國債收益率。

亞太房託息率高過股票、國債。Photo from BusinessFocus

這表示房地產信託可以在加息周期下仍能維持穩定增長。有分析指出,一般物業價格會於通脹時受惠,一部份的房託租金收入也會緊貼通脹指標。當物業價格上漲時,租金收入也會同步增加,有助於創造穩定的被動收入,因此房託可能為通脹作出對沖。

亞太房託有利分散投資 捕捉疫情疫後也能受惠

亞太房託由多個亞洲地區組成,包括香港、日本、新加坡、澳洲等,項目也比較多元化,涵蓋捕捉疫後復甦的住宅物業、商戶鋪租等,也有受惠疫情的項目,例如數據中心、物流倉庫等,因此能做到分散投資,一方面受疫情打擊的影響較小,另一方面能最大程度地捕捉疫後復甦的爆發增長。

「港人鄉下」日本也是亞太房託的投資項目之一。Photo from BusinessFocus

從疫情上來看,近期部份亞洲地區疫情嚴峻,香港確診數字也接連創下新高,政府繼續執行嚴格防疫措施,短期內香港的房地產或受打擊。不過其餘多個亞洲地區傾向共存,加上新型新冠藥物料將面世,長遠來看疫情仍然樂觀。有分析預計,在零售和餐飲業復甦後,觀光業也會獲得提振,而這些行業都有利於房地產行業的增長。

香港首隻房託ETF上市 去年派息超過5%

近年,香港有一隻與SPHYARUN走勢相關的房地產信託ETF上市。三星亞太高息房地產信託(新西蘭除外)ETF(3187)於2020年10月上市,去年一共派息4次,截至2月底,派息率高達5.13%(已扣除每年0.65%之管理費),派息比一般高息股為高。值得一提的是,根據現時香港證監會的規定,房地產投資信託的股息分派比率最少須為90%,而在其餘亞太地區大部份都有類似規定,因此派息也較一般高息股穏定。

根據三星ETF的官網資料,三星高息房託ETF投資於亞太地區(新西蘭除外)過往12個月股息收益率最高的30隻房地產投資信託,項目包括辦公室、住宅、酒店、停車場、數據中心、物流倉庫、超市等,能夠受惠於疫情期間,以及疫後經濟重啟的增長機會。

該ETF目前的最大持股為香港上市的領展(823),截至2月底佔比為9.22%,而十大持股中其餘9項都是其他亞太地區,包括日本、澳洲、新加坡。目前,三星高息房託(3187)的股價約20港元,每手200個交易單位,即入場費約4000港元。值得注意的是,3187將在3月23日除淨,如投資者在此日期前買入,每股可獲分派0.03美元,約為0.234港元。

Text by BusinessFocus Editorial

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