【散戶噩夢】阿里巴巴額外註冊10億股ADS 市場憂慮萬億配股 阿里股價曾跌5% 中概股同下瀉

飽受監管風暴打擊致股價累跌逾6成的阿里巴巴（9988.HK；BABA.US）上周五突然宣布，已向美國證券交易委員會（SEC）申請額外註冊10億份ADS（美國存託股份），每股存託股份代表8股普通股，若該批股份全數發行，市值高達1222.2億美元，即約9533億港元。市場憂慮阿里可將會以大幅折讓價作巨額配股以集資，今晨阿里巴巴港股曾下瀉4.7%，低見114.8元。中概科網股亦普遍捱沽，騰訊及美團一度曾跌1.8%及3.8%，散戶憂心忡忡。

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不過值得留意的是，今次通告提及的只是註冊股份，暫沒明確表示會配股，因阿里巴巴的英文公告列明，「to accommodate the issuance of additional ADSs upon the deposit of ordinary shares.」。有分析師認為，阿里此舉除了可能是配股集資，也有可能是以股代息或送紅股，真相仍有待阿里澄清。有近日曾試圖撈底的股民又或是長期持股的蟹民則怒斥阿里巴巴「是老千股」，並擔心配股陰影下，阿里股價會跌穿早前創出的108元52周低位，對應否止蝕感進退兩難。

據資料，截至去年7月22日，阿里巴巴已發行在外的普通股為217.45億股，相當於27.18億股美國存託股。是次申請額外註冊10億份ADS，若全數獲公司發行，相當於已發行股份的36.8%。若以美股收市價122.22美元計，該批股份一旦全部獲發行，涉及貨值達1,222.2億美元，折合高達9,533億港元，相當驚人。受消息拖累，阿里巴巴美股昨晚已曾跌逾3%，收報122.22美元，跌1%。

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華盛証券分析師聶振邦認為，今次阿里巴巴增加註冊股數，必然是為增發股份鋪路，配股是其中一種可能性，但也不排除是以股代息、送紅股或拆細股份。

聶振邦指參考截至2021年9月底的六個月經營活動產生的現金流量淨額約694萬元人民幣，較2020年同期約1,044億元減少超過33%，所以市場猜測阿里將要配股亦可理解，不過他認為暫不宜太早下定論。觀乎去年2月初公佈2020年全年業績，相信阿里於今年2月也會公佈2021全年業績，屆時見經營活動產生的現金流量淨額減幅進一步擴大，才可確認短期要宣佈配股機會大。現看股價失守100元機會較小，有意進場者可多看兩天，未見收低於110元再部署買入為佳。至於止蝕，也應多看兩天，未見重上118元或以上才考慮離場。

聶振邦補充，上市公司增加註冊股數不時會看到，所以不屬罕見，至於是否交代原因，亦非監管機構強制披露，全屬上市公司自行意願。他認為毋須對此事過敏，就算真的宣佈配股，也是對阿里中長線業務發展健康有利，相信對股價只會造成短暫波動。

對於今日中概科網股股價普遍下瀉，聶振邦則指出上周五恒指大升逾770點，今日回調亦屬正常表現，本週關鍵在於恒指能否守住100天線。若見連續兩天失守收市，預示中資科技股仍有沽壓，屆時再考慮減持或離場。

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另有報道則引述市場消息，指雖然註冊股份不等於即時發行股份，但阿里巴巴新註冊價值近萬億港元股份，規模之大屬罕見，引起市場震驚，外界普遍有兩種解讀，（1）阿里巴巴準備配股，（2）阿里於美國流通股份不足，須再註冊10億份ADS。亦有分析師認為即使阿里即使真的配股，也不可把全數10億股ADS發行配售，「一定唔會配晒，市場（根本）都食唔晒」。

至於阿里巴巴選擇發行ADS，市場人士估計原因是阿里巴巴在美國第一上市，其次是因為較容易在美國尋找投資者認購。

據資料，阿里巴巴歷來只曾遞交過3份Form F-6通告，第一次是2014年8月28日，正值阿里巴巴美國上市前；第二次是2019年5月18日，正值阿里巴巴回港第二次上市前，均是關於增發股份；第三次是今次，2022年2月4日。

Text by BusinessFocus Editorial

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