【何車評股】中國東方賣資產賺8億 或派特別息值博率高 何車:潛在升幅45% 可財息兼收

【何車評股】中國東方賣資產賺8億 或派特別息值博率高 何車:潛在升幅45% 可財息兼收

Finance Investment Bloggers
By 何車 on 25 Nov 2021
專欄作家

鋼鐵股中國東方(581,市值82億元),昨日最高2.37元,升10%,收2.21元,升2%。 入市新聞是周二晚宣佈,出售所持河北津西鋼鐵97.8%,作價35億元人幣,交易如趕及在下月31日前完成,7.8億元人幣盈利可在今年下半年度入賬。

1)2021年(12月年結)上半年,中國東方營收250億元人幣,按年大增49%;純利15.7億元人幣,按年大增107%,並與去年全年相若。不計出河北公司盈利,全年預測賺28億元人幣,增77%,PE 2.4倍。計入出售河北附屬公司盈利,預測賺35.8億元人幣,PE 2.1倍。 過去6年,平均PE 3.9倍。

2)中國東方售產,除了先賺一筆之外,套回現金每股達1.14元,相等於股價的一半。本欄估計會有部分用於派發特息。今年中期例息10仙、特息5仙(去年中期例息5仙、特息2仙),末期再增派息及特息有享望焉;即使與中期相同,股息率亦已高達13.6厘。大股東與相關人士持有73.34%,大派股息與特息,大小股東皆大歡喜。今年6月底,中國東方手上現金共達108.4億元人幣,另有應收票據(銀行承兌匯票)24.8億元人幣、應收貸款15.8億元人幣、金融資產39.4億元人幣,合共188.4億元人幣,超過銀行長短期借款153.8億元人幣,原本已有高強派息能力。出售河北公司後派息能力更勁。

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3)所出售的河北公司,擁有土地而未有實際開展業務,未有產生盈利,因此中國東方出售該公司並不會令經營盈利下降,相反,可令利息收支出現有利變化,對集團盈利反而有利。

4)中國東方今年預測PB 0.28倍;過去6年平均0.61倍。

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中國東方現價2.21元,目標3.2元,潛在升幅45%。麥格理睇4.4元,瑞信睇2.95元。

同場加映: 李嘉誠系公司,最大三隻是長和(001,市值2,012億元)、長實(1113,市值1,740億元)、長建(1038,市值1,259億元)。貨比三家,長和的吸引力最大。
今年預測PE:長和6.1倍;長實8.5倍;長建14.4倍。
今年預測PB:長和0.38倍;長實0.48倍;長建1.03倍。
今年以來股價:長和跌3%,最落後;長建升14%;長實升20%。
與2015年改組初期最高價比較:長和低58%,最落後;長建低41%;長實低39%。
長和現價52.45元,較大改組後歷史低價50.3元高出不多,此低位有支持,目標87元,潛在升幅66%。高盛睇84元,Morningstar睇80元。

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