【有危有機？】監管機構再狙擊美團又跌10% 美團快手股價創新低應否撈底？專家：博反彈有更佳選擇

中國當局近日連番出手打擊科網股及教育股令市場信心崩潰，中概股暴跌不止之際，監管當局昨日卻疑「趕盡殺絕」，再出監管文件要求改善外賣送餐員薪酬及勞動安全保障，美團(3690)應聲中箭，繼昨日股價大跌13.8%，今日一度再跌近1成，兩日以來市值蒸發逾4,000億。快手(1024)亦遭到虛構的大行調低目標價新聞困擾致股價昨下挫1成，跌破115元招股價，兩股可謂「難兄難弟」。但快手今晨再跌2%後曾一度反彈，不少手持蟹貨的小股民均關注美團及快手是否已見底，欲冒險撈底，但有股評人認為現階段買兩股風險仍高，建議博反彈不如買騰訊（700）、港交所（388）又或是基建及資源股。

美團（03690.HK）昨日曾暴跌超過15%，創上市以來單日最大跌幅，市值單日蒸發超2,300億港元。暴跌原因是市場監管總局等七部門剛聯合印發《關於落實網絡餐飲平臺責任 切實維護外賣送餐員權益的指導意見》。市場擔憂《意見》落實後，美團虧損會加劇，遂引發拋售潮。

Photo from 美團接連受監管機構打擊，股價兩日跌兩成。

《意見》的第一、二條明確要求，網絡餐飲平臺建立與工作任務、勞動強度相匹配的收入分配機制，確保外賣送餐員正常勞動所得不低於當地最低工資標準。即是不能嚴苛計算外賣員的收入，要通過「算法取中」等方式，合理確定訂單數量、準時率、在線率等，適當放寬配送時限，確保送餐員有合理收入。

在保障勞動安全方面，《意見》要求，完善平台訂單分派機制，優化配送路線，合理確定訂單飽和度，降低勞動強度。加強交通安全教育培訓，引導督促外賣送餐員嚴格遵守交通法規。美團當回應指已經收到並認真學習《意見》，將堅決貫徹和落實指導意見。

但要落實上述《意見》，美團收費可能要加價，否則虧蝕恐加劇。理由是根據2020年資料，美團外賣騎手的總成本為486.9億元，以全年外賣訂單量（101.5億單）計算，平均每單外賣需要支付給送餐員4.79元。但現時每單外賣為美團貢獻的收入僅為為5.77元，意味著每單外賣的毛利只得0.98元，不足1元人民幣，是一個非常薄利的生意，稍為增加給車手的酬金恐怕便會虧蝕。另外，據報道美團外賣騎手60%以上沒有繳納社保，若要依從《意見》令所有外賣送餐員參加社會保險，外界憂慮美團可能要為超過400萬名尚未履行社保繳納義務的外賣車手處理社保問題，致虧蝕再擴大。

Photo from 不少股民都關注美團及快手是否已見底及可以撈底。

快手昨股價亦暴跌一成，原因之一是「GPLP犀牛財經」報道稱摩根士丹利將快手目標價由300元下調至50元，評級由「超配」下調為「拋售」，引發恐慌，但快手稱經與摩根士丹利核實，分析師確認報道內容「完全失實」。快手表示，對於該涉嫌編造研報惡意傳播假消息、嚴重干擾金融市場秩序的惡劣行為，將啟動相應的法律程序。據資料，摩根士丹利其實曾於7月8日下調快手的評級和目標價，評級由「增持」下調至「減持」，目標價由300元降至130元，7月23日將快手的目標價再降至120元，但50元的最新目標價則是虛構的。今晨快手再跌2%至111.9元低位後曾一度反彈，但之後又倒跌，反映承接力薄弱。

Photo from 不少股評人認為博反彈不如買騰訊。

美團及快手今日低位分別為212.6元及111.9元，這較兩股歷史高位分別下挫53.8%及73.2%，跌幅驚人。中薇證券研究部董事黃偉豪表示，美團及快手從今年的高位已下跌逾五成，但暫時難估計中央政策的風險是否已完結，另外美團及快手且未有盈利，公司估值會調低，故他對兩股前景看得較淡。黃認為，大跌後兩股不排除會有短期反彈，但現時入市風險很高，若散戶要撈底也須設定止蝕價。他建議若要博反彈，買騰訊（700）及港交所（388）較好。

Photo from 股評人黃偉豪認為散戶博反彈不如買港交所或騰訊。

股評人聶振邦則認為，美團及快手兩股都受政策規管困擾，美團是關於「監管要求平台須維護送餐員工權益」；快手則是關於「清朗-暑期未成年人網絡環境整治」，認為上述規管陰霾難於短期消散，所以若有意撈底，分別等在190至200元，以及100至105元之間較適合。至於考慮現時進場，選擇政策風險較低股份為佳，例如是基建股及資源股，基建股可留意中交建 (1800)、中鐵 (0390) 和中鐵建 (1186)；資源股可留意鞍鋼 (0347)、中石油 (0857) 和洛陽泪業 (3993)。

Photo from 股評人聶振邦認為現時買基建股較穩陣。

Text by BusinessFocus Editorial

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