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【崩盤警號】高盛女股神:市場逆轉將波動極大  崩盤先知:美股處於歷來最大泡沫

【崩盤警號】高盛女股神:市場逆轉將波動極大 崩盤先知:美股處於歷來最大泡沫

Business Finance Investment
By roy.law on 08 Jul 2021
Digital Editor

有「女股神」稱號的高盛資深投資策略師科恩(Abby Joseph Cohen)罕有再發警號,認為美股已經見頂,一旦市場走勢逆轉將會出現極大波動;至於曾經準確預測2000年和2020年美股崩盤的投資顧問機構RIA Advisors首席策略師Lance Roberts最新形容,目前美股的市值堪比「歷史泡沫事件」,預測將最多暴跌50%。

標普500指數1年走勢Photo from 標普500指數1年走勢

高盛「女股神」科恩在美國時間周三(7月7日)表示,高盛把4300點設定為標普500指數的公平值,但標指在周三已升破4350點水平,暗示美股已經見頂﹐也意味投資者沒有容許犯錯的空間,加上通脹急升令美國聯儲局可能比預期更早收緊貨幣政策,因此一旦大市走勢逆轉,市場將有極大的波動,認為投資者宜極度審慎地評估股票價值。科恩近年已淡出前線轉為退居幕後,因此這次她再次發出警號,備受市場人士關注。

科恩(Abby Joseph Cohen)Photo from 科恩(Abby Joseph Cohen)

科恩在高盛打滾了大約30年,因準確預測1990年代美股牛市走勢,贏得「女股神」稱號,她並在1998及1999年獲《機構投資者》頒發最佳策略師榮譽,後來2000年3月股市見頂,她建議客戶減少持倉,包括她之前大力唱好的科技股,《華爾街日報》把當時的跌市歸咎於「科恩效應」,但由於科恩未能預見2008年金融海嘯,在貝爾斯登「爆煲」後才把首席股市策略師職務交棒。

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另一方面,曾經在2000年和2020年準確預測美股崩盤行情、管理超過10億美元資產的投資顧問機構RIA Advisors首席策略師Lance Roberts最新警告,美國股市的形勢很糟糕,當前美國股市估值堪比「歷史泡沫事件」,預測美股將最多暴跌50%。《商業內幕》(Business Insider)引述Roberts指出,從多項指標來看,盡管美股主要指數處於創紀錄高位,但股市處於不穩定狀態。他同時指出,衡量股票總市值與GDP之比的「巴菲特指數」(Warren Buffett indicator)也是如此,其中家庭股票持有權與可支配個人所得的比率也接近曆史最高水平,他形容「堪比史上任何一個泡沫事件」。

偏斜指數(Skew)Photo from 黑天鵝指數(Skew)

Roberts認為,一些鮮為人知的指標,正透露股市出過度擴張的跡象,例如有「黑天鵝指數」之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)的偏斜指數(Skew)已突破150點高位。據悉,該指數主要衡量投資者對意外事件會擾亂市場的擔憂程度,指數越接近100,投資者認為的風險就較小,假如指數偏離100向上升高,代表投資者認為的風險較高。此外,目前美國投資顧問公司Bespoke的「非理性繁榮指數」,也正反映投資者對目前股市的估值沒有信心。Roberts指出,目前的投資者情緒處於「熱情階段」,這一階段的標準是高度樂觀、信貸寬松、發行熱潮、風險股跑贏大盤及估值過高,雖然很難說股市何時會見頂,但「市場可能已接近見頂」,目前還不知道催化劑因素是什麼,但可能是聯儲局比預期更快地縮減資產購買;一旦出現這樣的回調,他預計回調幅度將高達50%,主要是依據均值回歸原理,因為當前股市較兩年移動平均線高出25%,在股市回到均值前很可能會先跌至比兩年移動平均線低25%的水平,而2008年與2000年的均值回歸就是先例。

Lance RobertsPhoto from Lance Roberts

事實上,在近期美股屢續創新高的同時,但有關股市崩盤的警告卻一直不絕於耳。其中,有48年市場經驗的Contrarian Macro Advisors首席宏觀策略師David Hunter近日警告,美國的通脹將較預期更持久,導致聯儲局被迫緊縮貨幣政策,令美國股市在今年底之前暴跌65%到80%;至於資本管理巨頭摩根溪(Morgan Creek)行政總裁尤斯科(Mark Yusko)早前警告,多項指標表明美股估值已經過高,美股可能會暴跌逾60%,以回到合理的估值水平;知名暢銷書《富爸爸,窮爸爸》作者、The Rich Dad Company創始人羅伯特·清崎(Robert Kiyosaki)對即將到來的經濟衰退發出警報,最近他在Twitter發布了一個關於即將到來的「全球史上最大的崩盤」帖文警告,並且預期這將造成長期的經濟低迷。

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Text by BusinessFocus Editorial

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