【萬億美元基建】拜登「萬億級」基建方案料9月後完成立法 末日博士：聯儲局最終無能為力對抗通脹

美國總統拜登於美國時間周四（6月24日）同意一份由跨黨派聯邦參議員提出的12000億美元協議，以翻新全美道路、橋梁與公路等基建設施，並協助刺激經濟，讓他的其中一項國內施政目標取得重大突破，消息刺激美股周四造好，其中標普五百指數創新高，基建相關股份受追捧。另一方面，有「末日博士」之稱的經濟學家魯賓尼（Nouriel Roubini）最新警告，美國大規模的貨幣和財政刺激計劃，將會導至通脹失控，最終可能重現上世紀70年代的經濟滯脹（Stagflation）情況。

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美國總統拜登和參議員就著總額高達12000億美元的基建方案達成共識，外界估計可能到9月之後完成立法。美國21名民主及共和兩黨參議員推動跨黨派基建方案，與總統拜登商討後獲拜登支持，但不包括他建議投資4萬億美元改善家庭和教育等福利的計劃，這類項目被拜登定調為「人文基礎建設」。美國總統拜登表示：「我們達成共識，我認為這真的重要，我們全都同意，雙方都未能得到所有想要的東西，我理解他們的立場，共和黨議員不想支持我的家庭計劃，例如育兒稅務寬免。」拜登強調，基建方案有助創造職位，提升與中國的競爭力，指出基建方案將創造數以百萬計的職位給美國人，更新基建足令美國以與全球其他地方競爭，直言美國正在與中國和全球其他地方爭逐21世紀的領先地位，但美國不會等待並將以巨額投資在各個領域上。共和黨籍議員波特曼（Rob Portman）是參與協商的21名跨黨派參議員之一，他指出「我們沒得到想要的一切，但我們想出良好的妥協方案。」消息刺激美股周四造好，其中標普五百指數創新高，基建相關股份受追捧。

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據了解，美國白宮和參議員這次達成共識的基建方案，該協議提出向電網、交通、路橋及其他基建項目進行新的投資，未來5年的投資總額將達到9730億美元，如果投資持續8年，總投資將達到12000億美元，當中5790億美元是新的撥款，其中3100多億美元用於改善交通；2600億美元投資水務、寬頻、能源和環境改善，同時撥款150億美元，加快興建電動車充電站及購買電動巴士和校巴，但就不再津貼私人購買電動車。至於方案的資金來源，包括出售戰略石油儲備、拍賣5G網絡頻譜、延長海關徵費，以及增加稅務部門的撥款，通過加強執法可望追回1000億美元的稅收。議員原本提議增加燃油稅和電動車徵費，但由於白宮反對，最終沒出現在共識方案之中。獲參議院「過關」後，眾議院議長佩洛西表明，會等待拜登提出的家庭和教育等福利撥款，同樣在參議院獲得通過後，才考慮一併在眾議院表決，因此預計可能最早要到9月才能完成有關立法。

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另一方面，有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授魯賓尼（Nouriel Roubini）最新警告，美國大規模的貨幣和財政刺激計劃，比全球金融危機後的規模要大得多，時間也長得多，指出隨著早前被抑制的需求飆升，加上輸入性通脹及大宗商品的美元價格上漲，以及供應和勞動力瓶頸令價格上升，包括聘請工人的限制以及企業加薪以吸引工人等，將刺激美國物價持續上升，造成持久的通脹而並非聯儲局堅稱的「暫時性」通脹。魯賓尼預期，聯儲局最終無法透過收緊貨幣政策以壓抑通脹，因為聯儲局系統中有太多的債務，如果他們試圖過早收緊，系統就會崩潰，所以他們陷入了債務陷阱。此外，由於保護主義抬頭、中美關係緊張以及不平等加劇等，加上寬鬆的貨幣和財政政策，令美國可能出現如上世紀70年代般的滯脹，他直指「這將衝擊經濟，降低潛在增長，增加生產成本，和70年代一樣，寬鬆的貨幣和財政政策將導致滯脹、高通脹和衰退，」

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魯賓尼並且指出：「可以肯定的是，回歸70年代風格的通脹並不是聯儲局的基本想法。」事實上，聯儲局主席鮑威爾本周較早前出席國會聽證會時，也表示了同樣的看法，他告訴國會，在他看來，出現上世紀70年代超過10%的通脹率是「非常不可能」。魯賓尼曾因準確預測2008年金融海嘯而一夕成名，他曾經表示在預見到美國的次貸崩潰之後，把個人投資中的股票成分從75%降到5%，因為沒有賺錢也比虧錢好。此外，他還曾在2011年預測中國泡沫經濟會在2013年後破滅。

Text by BusinessFocus Editorial