【買金良機？】聯儲局鷹派加息論令金價大跌 高盛堅持唱好黃金及石油籲趁低吸納

美國聯儲局上周開會意外地公佈會提早加息的「鷹派言論」，令多個市場劇烈波動，黃金大跌，今日亞太股市包括港股亦普遍下跌。但著名投資銀行高盛堅持它看好商品市場的觀點，繼續唱好價格低沉的黃金，又指相信原油會升穿80美元。高盛認為現時的市況下，黃金是「絕佳的防守（投資工具）」，未來一個月內其價格有機會逆轉及上行，另外石油亦值得逢低吸納。不過投資界對商品市場能否重拾升勢存有疑問，誰的眼光準確，還須拭目以待。

 金價上周累跌超6%，創出自從2020年3月以來最大單周跌幅。金價曾於2020年8月7日創下每盎司2075.47美元的歷史高價後，即無以為繼，價格反覆向下，並長期低於2000美元，令投資者失望。與此同時，高盛卻指相信未來幾周內黃金價格將出現逆轉及上升。它的一份研究稱：在此前的高通脹情況下，黃金並未出現強勁增長，這或許意味著無論是作為防禦性資產還是通脹對沖，對黃金的需求都有限。但高盛認為經濟的真相並非如此，因未來幾年幾乎沒有通脹風險溢價。其次，如果美國聯儲局對短期通脹的預期成為現實，加息將開始成為全球復蘇不必要的阻力，損害經濟增長預期，這只會提高黃金的防禦性價值，故黃金值得投資。

對於美國聯儲局決定將加息預測提前至2023年，令大宗商品價格跌，高盛認為這對投資者來說反而是一個「買平貨」的機會。它指看漲大宗商品如石油的論點既不是因為通脹風險，也不是基於美聯儲的前瞻指引。而是因為石油產量料不足應付強勁的實際需求。因為歐洲和印度近期經濟出現積極信號，令全球原油每日消耗量可能增加到9,700萬桶。供不應求下，高盛認為或將推動布倫特原油價格在第三季度達到80美元的平均價，甚至超過此水平。

Photo from 高盛預期原油價格將升穿每桶80美元。

但高盛繼續看淡被喻為「數字黃金」的比特幣，其大宗商品研究主管Jeff Currie出席CNBC節目時認為，加密貨幣不是黃金的替代品，而更像是銅的替代品。因黃金通常被視作一種避險資產，但比特幣和銅的價格表現，卻更加像是「風險資產」。高盛在本月早些時候表示對沖通脹最好的工具是商品，而不是股票，因為一旦通脹預期變得足夠令人擔憂，引發對加息的擔憂，股市就不再是良好的通脹對沖工具。

Photo from 高盛認為黃金是絕佳的防守性投資工具。

但彭博的評論員Jake Lloyd-Smith看法則沒高盛那麼樂觀，他指大宗商品作為資產類別並不會一蹶不振，但想要獲得收益則會更加困難。對於大宗商品難以上漲的原因，他提供了三個理由：其一、在接下來的3個月，包括美聯儲在內的各國央行預料將繼續縮減貨幣刺激措施；其二、推動商品價格上漲的供應瓶頸將被打通；其三、美元的復蘇可能將成為另一個不利因素。

Photo from 聯儲局的鷹派加息言論，令全球股市下跌。

Text by BusinessFocus Editorial

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