【一名經人】錢進先於結餘升 港股升幅不對應|羅家聰專欄

【一名經人】錢進先於結餘升 港股升幅不對應|羅家聰專欄

Bloggers
By 羅家聰 on 26 Oct 2020

港匯不時觸及強方,金管局更頻頻接盤,沽港元(注資)到銀行體系,結餘大升。不少人以此為資金湧港的指標。然而,過去三個半月以來,三個月期美港拆息差卻只在–0.3±0.1厘上落,單憑息差看不出有大量資金流入,較諸7、8月時比美息僅高0.2厘,現在顯然更闊。要是資金充裕,港息應低、息差應窄,即使招股亦不會借三個月般長,故三個月期拆息應不受招股影響。至於美電貼下限(港匯強方),則因美匯跌而已。

既然息、匯皆未能見到大量錢進,那麼銀行體系結餘大升又是否反映資金湧入呢?從歷來比較所見,結餘的確不能經常反映資金量,譬如2009至2017年間結餘主要在1,500至3,000億港元間橫行上落,但以貨幣基礎和外匯淨資產合計的在港資金量則由7,xxx億升至27,xxx億;又如2016至2019年初,期間結餘由4,1xx億大跌至5xx億,但資金量卻僅在24,xxx億至27,xxx億間上落。類似失準也見諸2004、2005年間。

君或會指,近三年幾來的結餘和資金量均先跌後升,該對應吧?若只比較自2017年中起至今,兩者的確有1:2的對應,結餘每升500億,資金量升1,000億,只不過,相關系數分析顯示資金量領先結餘一季。換言之,是錢先進港,然後隔一季結餘才升。坊間很多人倒過來以結餘升跌推測資金進出,但在數據上有倒果為因之嫌。細觀附圖,更見最新一個月(8月)的資金量轉橫行(較諸7月),這反而應預示結餘將止升。

今年3至7月,資金量由2.5萬億升至2.9萬億,恒指由3月的24,1xx升至7月的25,3xx點,4千億資金僅令港股累升半成。縱結餘再升500億、資金量再升1,000億,港股又升得幾多?

廣告
廣告

羅家聰

(本文經由博客羅家聰授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 羅家聰

【了解更多最快最新的財經、商業及創科資訊】

👉🏻 下載 BusinessFocus APP

👉🏻 立即Follow Instagram businessfocus.io

👉🏻 追蹤 Telegram頻道 BusinessFocus 財經商業資訊站

最新 金融投資熱話專頁 MarketFocus

Share to Facebook
You may also like
你可能也喜歡
【李明輝專欄】全球20大宜居城市 蘇格蘭愛丁堡疫後樓價升8.9% 「家庭客爭住留位」
Bloggers.Property
7 hours ago
【李明輝專欄】全球20大宜居城市 蘇格蘭愛丁堡疫後樓價升8.9% 「家庭客爭住留位」
【何車評股】恒指周五成份股季檢 中芯國際有機會染藍 「高盛睇24元」
Finance.Investment.Bloggers
3 days ago
【何車評股】恒指周五成份股季檢 中芯國際有機會染藍 「高盛睇24元」
【龔成專欄】夫婦月入7萬幾乎月月清袋 欲靠90萬貸款買股5年賺400萬 龔成:巴菲特都做唔到 宜先買平穩股減風險
Investment.Bloggers
3 days ago
【龔成專欄】夫婦月入7萬幾乎月月清袋 欲靠90萬貸款買股5年賺400萬 龔成:巴菲特都做唔到 宜先買平穩股減風險
【Wendy全球樓行】移英港人遇職業租霸 一年只收到三分一租金 「每次交少少租」不可貿然發出律師信
Bloggers.Property
3 days ago
【Wendy全球樓行】移英港人遇職業租霸 一年只收到三分一租金 「每次交少少租」不可貿然發出律師信
STEPN會爆煲嗎?還是可克服死亡螺旋延續下去呢?
Tech.Investment.Bloggers
9 days ago
STEPN會爆煲嗎?還是可克服死亡螺旋延續下去呢?
【Wendy全球樓行】加拿大禁海外買家買樓 3月樓價照升近2成 大溫地區4月數據「價升量跌」
Bloggers.Property
10 days ago
【Wendy全球樓行】加拿大禁海外買家買樓 3月樓價照升近2成 大溫地區4月數據「價升量跌」
Hottest Articles
最熱文章
【千億爆倉案中案】Archegos爆倉前曾做空富途 遭挾淡倉慘輸300億 魔童Hwang懷疑大摩洩密 要求調查
Investment
a day ago
【千億爆倉案中案】Archegos爆倉前曾做空富途 遭挾淡倉慘輸300億 魔童Hwang懷疑大摩洩密 要求調查
英國通脹創30年新高 民眾被迫節衣縮食 民調︰四分一人選擇捱餓應對通脹
Business
a day ago
英國通脹創30年新高 民眾被迫節衣縮食 民調︰四分一人選擇捱餓應對通脹
上海分段解封 虹橋火車爆逃亡潮 千人排隊數公里 黃牛飛炒至天價
Business
a day ago
上海分段解封 虹橋火車爆逃亡潮 千人排隊數公里 黃牛飛炒至天價
美國陷經濟衰退 馬斯克料將持續18個月 基金經理持現金水平「911以來最高」
Investment
a day ago
美國陷經濟衰退 馬斯克料將持續18個月 基金經理持現金水平「911以來最高」
馬斯克大讚微信功能強大 Twitter應推倒重建 結合Paypal功能
Investment
a day ago
馬斯克大讚微信功能強大 Twitter應推倒重建 結合Paypal功能
戰爭加天災形成「完美風暴」 中國面臨小麥危機 北方人要改吃飯
Business
9 hours ago
戰爭加天災形成「完美風暴」 中國面臨小麥危機 北方人要改吃飯